人行黃金儲備增幅創2023年以來最大同時調弱人民幣中間價

中國人民銀行6月增持黃金儲備48萬盎司，為2023年10月以來最大單月增幅，即便現貨黃金當月重挫11.65%，創下全球金融危機以來最差單月表現。

人行在週二發布的月度數據中指出，此次48萬盎司（約合15公噸）的增持，使黃金總儲備升至7,544萬金衡盎司。

受金價11.65%的跌幅影響，截至6月底，中國黃金儲備價值從5月的3,407.5億美元降至3,037.2億美元。在美元走強以及市場預期聯準會將維持利率高位的背景下，現貨黃金在拋售潮中一度跌破每盎司4,000美元。此外，伊朗衝突也持續引發市場擔憂，即便和平談判正在進行，通膨仍可能維持黏著。

此次購金行動使人行的連續買入紀錄延長至20個月，凸顯北京當局正推動減少對美元資產的依賴。人行同日也將美元/人民幣中間價設定為6.8077，略弱於前一日的6.8054，顯示在累積黃金作為地緣政治緩衝的同時，政策制定者正優先考量出口競爭力。

金價暴跌考驗北京的購金策略

現貨黃金11.65%的單月跌幅，為2008年10月以來最劇烈，導致中國黃金儲備的帳面價值蒸發370億美元。人行上次單月增持更多黃金是在2023年10月，當時持倉增加74萬盎司，而金價約在每盎司1,900美元附近，相比之下，6月拋售前的金價約為4,000美元。

此波連續購買正值全球央行連續多年成為黃金的淨買家，背後原因包括俄羅斯美元儲備遭制裁以及地緣政治緊張局勢升溫。中國目前持有超過3,000億美元的黃金，使其與美國和德國並列為全球最大的主權黃金持有國之一。

人行將美元/人民幣每日中間價設定在6.8077，較前一交易日的6.8054邊際走弱，標誌著央行匯率管理的微妙轉向。在中國經濟復甦展現不均衡跡象之際，中期借貸便利（MLF）——作為設定在岸人民幣交易區間的中間價——近幾個月來一直被用作政策工具。

在與美國和歐洲的貿易緊張局勢居高不下之際，較弱的中間價降低了中國出口的成本。這也使人民銀行在不過度對貨幣構成壓力的情況下，擁有更大的貨幣政策寬鬆空間。離岸人民幣在該中間價公布後於1美元兌6.82元附近交易。

本文僅供參考，不構成投資建議。