Orion股價下跌，Q2財報因海事工程延誤未達預期

Orion Group Holdings公布第二季營收達2.219億美元，未達分析師預期，主因海事工程延誤拖累業績。

執行長Travis Boone表示：「海事合約營收與調整後EBITDA下滑，主要是由於項目啟動時間點及設備利用率較低所致。」

該公司報告GAAP淨虧損410萬美元，每股虧損0.10美元，相較去年同期淨利80萬美元、每股盈餘0.02美元。調整後EBITDA從1100萬美元降至790萬美元，調整後每股盈餘從0.07美元降至0.02美元。毛利率下降11%至2290萬美元，主要受海事業務量及設備利用率下滑影響，部分被混凝土業務的良好項目執行所抵銷。

混凝土部門是亮點，營收成長超過30%至9100萬美元，調整後EBITDA成長超過45%。海事營收下滑3%至1.308億美元，其調整後EBITDA利潤率從一年前的13.4%收窄至10.6%，反映因客戶場地準備及材料交付時間等因素導致項目啟動延遲的影響。

這些結果顯示Orion海事業務存在執行風險，該業務約占總營收的60%。公司將全年調整後EBITDA預測從5400萬至5800萬美元下調至5000萬至5400萬美元，同時維持營收展望在9億至9.5億美元及資本支出計劃在2500萬至3500萬美元。修訂後的財測意味著調整後EBITDA中位數成長約15%，低於先前預期的約20%。消息公布後股價下跌。

總 backlog 從2025年底的6.4億美元增至7.22億美元，本季新增2.77億美元合約。海事合約包括一個大型港口碼頭擴建項目、一個大型疏浚工程及一個防波堤修復項目。混凝土合約則包括多個數據中心及醫療保健與先進製造設施。公司整體潛在項目管道已增長至約270億美元，涵蓋國防基礎設施、港口與交通基礎設施、數據中心、醫療保健及先進製造領域。

資產負債表方面，截至6月30日，Orion持有現金250萬美元，總債務9900萬美元，其中包括在UMB信貸額度下提取的7600萬美元。營運資金為9200萬美元。公司在今年上半年動用4290萬美元現金進行一項業務收購。

下調財測顯示管理層預期海事業務的逆風將持續到下半年。Orion在2026年剩餘時間內已有近90%的海事工程已簽約，這為 backlog 轉換提供了一定的能見度。投資者將關注第三季財報電話會議，以了解項目啟動時間表及海事部門利潤率的最新情況。

本文僅供參考，不構成投資建議。