Orange Juice 募資 4000 萬美元，收購企業並採用比特幣標準

總體經濟學家領軍的 Orange Juice Holdings 於 7 月 16 日宣布，已募資 4000 萬美元，用於收購獲利的小型企業，並將部分盈餘轉換為比特幣。

「純粹的比特幣持股公司確實存在，但它們的現金流業務往往規模很小或根本不存在，」Orange Juice 共同創辦人兼總體經濟學家林·奧爾登（Lyn Alden）在部落格文章中表示。「Orange Juice 將側重於建立一個強大且多元化的現金流基礎。」

這家總部位於康乃狄克州的永續資本公司，瞄準年獲利在 100 萬至 1000 萬美元之間的美國企業，並以部分現金、部分 Orange Juice 股票的方式支付賣方。墨西哥億萬富翁里卡多·薩利納斯（Ricardo Salinas）作為錨定投資人參與其中。該公司計劃無限期持有收購而來的企業，而非轉售，並將保留盈餘注入比特幣國庫。

此模式正面臨結構性的考驗：根據 Project Equity 與哈佛商學院的研究，約 290 萬家美國企業由 55 歲或以上的人士擁有，但根據 Exit Planning Institute 的數據，只有 20% 至 30% 的待售企業能找到買家。Orange Juice 押注其與比特幣掛鉤的股權能夠填補這一缺口——但前提是賣方願意接受一家控股公司的非上市股票，而該公司的價值部分取決於比特幣的價格。

這個飛輪效應的運作順序如下：收購能產生現金的企業，部分以股票支付，保留盈餘以進行更多收購和購買比特幣，然後公開上市，再利用流通股進行下一輪收購。Galaxy 曾將標準的比特幣國庫操作策略形容為「資產淨值溢價循環」——公司的交易價格高於其持有的比特幣價值，以該溢價籌集股權，購買更多比特幣，並透過敘事來維持溢價。

Galaxy 警告，一旦溢價消失，這個循環就會變得危險。許多數位資產國庫公司已經碰壁。規模最大、歷史最悠久的比特幣國庫公司 Strategy，今年已出售約 2.18 億美元的比特幣來支付股息並重建美元儲備，同時其在那斯達克上市的股票在過去一年中下跌了近 80%。

Orange Juice 的營運業務為其提供了在國庫型公司中獨一無二的現金流來源。但收購貨幣的部分仍然依賴於該類別中其他公司正面臨壓力的那種公開市場估值。如果比特幣走弱，或最終上市時市場態度存疑，賣方就會開始要求更多的現金和更少的股票，那麼收購貨幣的部分就會停滯。Orange Juice 仍然能夠收購公司——只是成本會更高，全部使用現金，而這正是該模式原本試圖避免的情況。

該公司已募資 4000 萬美元，並計劃在未來尋求公開上市，具體時間尚未確定。Ego Death Capital 的合夥人傑夫·布斯（Jeff Booth）、尼可·萊丘加（Nico Lechuga）和安迪·皮特（Andi Pitt）與奧爾登、阿德里安·斯特克爾（Adrian Steckel）以及魯本·茲韋班（Ruben Zweiban）共同創辦了這家公司。

根據 BitcoinTreasuries.net 的數據，目前全球有超過 360 個數位資產國庫，涵蓋持有各類數位資產的私營與公共實體。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。