Oppenheimer 下調 AT&T 評級，SpaceX Starlink 威脅 1.6 兆美元電信市場

SpaceX 的 Starlink 將顛覆規模達 1.6 兆美元的美國通訊產業，Oppenheimer 表示，傳統寬頻供應商如 AT&T 面臨最大風險。

Oppenheimer 分析師 Timothy Horan 表示：「我們認為長期來看，寬頻用戶增長乃至最終的行動通訊業務，都將面臨來自低軌道衛星星座日益升高的威脅。」

Horan 將 AT&T 的評級從買入下調至持有。該機構將太空營收預測從 5000 億美元上調至 2035 年的 8000 億美元。AT&T 股價在過去三個月內下跌 12%，今年迄今持平，週二收於 23.93 美元。

據路透社報導，SpaceX 正計劃以每股 135 美元進行首次公開募股，目標估值達 1.75 兆美元。Starlink 目前已有 1000 萬用戶，美國聯邦通訊委員會在四月投票決定更新衛星頻譜共享規則，此舉可能將太空寬頻接入能力提升七倍。

Oppenheimer 表示，此評級下調使 AT&T 面臨比同業 Verizon 和 T-Mobile US 更大的風險，後兩者對固定寬頻的曝險較低。有線電視業者也面臨壓力，該機構警告「三年內，新的光纖建設將會停止，衝擊整個產業鏈。」

Oppenheimer 認為「衛星背後有強大的監管支持，增加了 SpaceX 直接進入行動通訊領域的可行性。」該機構指出，Starlink 向關鍵應用領域的擴張正在增強其定價能力並降低客戶流失率。

此次評級下調反映出市場日益擔憂衛星寬頻將侵蝕傳統電信市場的份額。SpaceX 的 IPO 定價及首日交易表現，將為市場如何評估 Starlink 業務相對於傳統電信資產的價值提供更清晰的信號。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。