Open USD 聯手三大支付巨頭，挑戰 Circle 的 USDC

這個基於 Aptos 的穩定幣聯盟，正將 Mastercard、Visa 和 Stripe 納入一套收益共享模式，旨在吸引合作夥伴脫離 Circle 的 USDC。

Open USD 已與 Mastercard、Visa 和 Stripe 合作，計劃在 Aptos 區塊鏈上推出其穩定幣，藉此挑戰 Circle 的 USDC。其商業模式是將美國國庫券儲備收益分配給聯盟成員，而非由發行方獨佔。

《貨幣分析》（Currency Analytics）報導指出：「大多數穩定幣發行商——包括 Circle 在內——都將用戶存款投入短期國庫券，賺取收益並據為己有。Open USD 想要徹底打破這種格局。」

該聯盟計劃於 2026 年推出，但具體的收益率百分比及收益分配結構尚未揭露。此模式瞄準的是高交易量的支付處理商和金融機構——對它們而言，儲備收益中幾個基點的差異就足以左右合作決策。此外，Coinbase 也加入了一個由 140 家公司組成的穩定幣聯盟，而 Visa 則推出了自己的平台，為超過 2 億商家提供穩定幣服務。

Open USD 無需完全擊敗 USDC 就能對 Circle 的利潤造成壓力——它只需吸引足夠多的高交易量合作夥伴，就能侵蝕支撐 Circle 財務模式的儲備收益基礎。Circle 尚未對該聯盟的計劃公開發表回應。

收益模式如何運作

以美國國庫券為支撐的穩定幣，每持有 1 美元儲備就會產生收益。對 USDC 而言，這種捕捉利差的模式已成為其穩定的獲利引擎。Open USD 的聯盟則翻轉了這一架構，將收益分配給網絡合作夥伴——包括銀行、金融科技公司、支付處理商和交易所——而非由發行層級保留。

該聯盟尚未透露具體有哪些合作夥伴已加入，也未說明有多少機構已做出承諾。收益共享模式只有在網絡規模夠大、值得共享時才有效，而要從頭建立這樣的網絡，與 Circle 這樣的既有巨頭競爭，無疑是一大挑戰。

Circle 面臨的風險

Circle 所處的市場中，Tether 仍以市值在全球佔據主導地位。USDC 則在去中心化金融（DeFi）和機構應用場景中建立了強勢地位。然而，Open USD 模式引入了一種超越鏈支援或合規功能的競爭動態——它直接在損益表上競爭。

隨著美國監管日趨明朗，機構投資者正轉向合規且經審計的選擇——這一趨勢有利於 Circle——整個穩定幣產業也逐漸集中在少數幾家主要業者手中。但僅靠合規可能不足以留住合作夥伴，如果競爭對手能提供直接的財務誘因促使其轉檯。

其他穩定幣發行商很可能正在密切關注 Open USD 的模式。若該模式獲得動能，可能會引發一場關於儲備收益如何在生態系統中分配的更廣泛討論。部分發行商可能會開始向大型合作夥伴提供部分收益分成，而另一些則可能加倍押注流動性與合規作為其差異化優勢。

該聯盟計劃在 2026 年推出，這意味著它必須在緊迫的時間內建立起足以大規模競爭的網絡與基礎設施。對 Aptos 而言，這項合作代表了來自傳統金融界的重大信心投票，有望將該區塊鏈定位為現實世界資產代幣化與穩定幣支付的領先平台。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。