Ondo 敦促美國兩大監管機構將股票永續合約引入境內

一家代幣化資產協議正向華盛頓施壓，要求批准一類迄今僅在離岸市場交易的產品類別。Ondo Finance 於 9 月 2 日正式請求美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）允許針對美股個股的永續期貨在美國境內進行交易，並主張現行證券監管框架已涵蓋此類工具。

根據該公司向兩大監管機構發布的公開聲明，Ondo 認為針對個股股票的永續期貨已屬於美國證券法現行適用範圍。這項請求發布之際，美國監管當局已釋放出更廣泛的意圖，欲將衍生品交易從已佔據加密衍生品市場大量成交量的離岸平台吸引回境內。

該提案聚焦於永續期貨——一種無到期日、追蹤標的資產價格的合約——此產品類別主要在離岸加密貨幣交易所蓬勃發展。Ondo 的推動將為此類工具創建一個受監管的境內交易場所，有望在傳統股票與代幣化基礎設施之間搭建橋樑。

若 SEC 與 CFTC 接受此提案，可能開啟一個受監管的股票永續合約新市場，並將 Ondo 的產品版圖擴展至其現有代幣化資產業務之外。最終結果將取決於監管機構是否認定現行證券法——而非新立法——足以監管這些位於股票與加密衍生品交叉領域的混合型產品。

Ondo 的倡議反映了真實世界資產（RWA）代幣化產業的成長趨勢，協議業務已從代幣化債券和基金擴展至更複雜的金融工具。該公司進軍衍生品領域，標誌著一個向來專注於將傳統資產代幣化、而非創建新型衍生品產品的產業邁出了重要一步。

此提案核心的監管問題在於管轄權歸屬。針對個股股票的永續期貨同時觸及 SEC 對證券的管轄權以及 CFTC 對衍生品的監督權，這引發了哪個機構將主導批准和監督此類產品的问题。兩大機構歷來對加密產品的監管存在分工——SEC 主張對被認定為證券的代幣擁有管轄權，而 CFTC 則負責監督衍生品市場。

對 Ondo 而言，這件事的利害關係具有結構性意義。該公司將自身定位為傳統金融與鏈上基礎設施之間的橋樑，若監管結果有利，將驗證其業務擴張理論，同時吸引尋求合規美股衍生品曝險的機構資本。反之，若遭拒絕或陷入漫長的審查程序，此產品類別將繼續在離岸市場交易，游離於美國證券法管轄範圍之外。

截至截稿時間，SEC 與 CFTC 尚未對 Ondo 的請求作出公開回應。業界觀察人士將密切關注兩大機構是否會將此提案視為檢驗如何在現行美國監管框架內容納代幣化衍生品產品的試金石。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。