Ondo Finance 在三條鏈上推出代幣化 STRC，淨收益率達 8%

Ondo Finance 於 5 月 5 日推出了 Strategy 旗下 STRC 永續優先股的代幣化版本，在以太坊、BNB Chain 和 Solana 區塊鏈上為非美國投資者提供 8.03% 的淨收益率。

ParaFi Capital 投資者兼投資組合經理 Kevin Yedid-Botton 對此結構提出質疑，他表示：「代幣化降低了淨收益率（包裝費）、增加了風險（智能合約、人工智能），並使稀薄的流通量更加碎片化。」

基礎納斯達克上市股票 STRC 的股息收益率為 11.5%，這得益於 Strategy 的比特幣國庫戰略。然而，提供該代幣的實體 Ondo Global Markets 總部位於英屬維爾京群島，需對股息繳納 30% 的美國預扣稅。根據 Ondo 的文件，這些淨股息會自動再投資於更多的 STRC 股票，而不是直接派發，透過增加每個代幣對應的股票數量為投資者提供總回報敞口。

此次發佈標誌著 Ondo 將傳統金融資產與區塊鏈軌道對接戰略的又一步，這一舉措近期因其加入美國證券存託清算公司 (DTCC) 的代幣化工作組而獲得認可。該倡議包括貝萊德、摩根大通和高盛等公司，旨在為美國資本市場的代幣化資產構建核心基礎設施。

流動性與收益率擔憂

儘管進行了多鏈發佈，但一些市場參與者表示擔憂。Yedid-Botton 認為，代幣化可能會使納斯達克基礎 STRC 股票原本就很稀薄的流動性進一步碎片化。STRC 股票本身週一收於 99.95 美元，略低於 100 美元的面值，且近日交易量有所下降。

Ondo 平台上顯示的 8.03% 淨收益率與該股票 11.5% 的標題收益率相比也受到了審查。差異源於對美國公司向總部位於英屬維爾京群島的 Ondo 實體支付的股息徵收 30% 的預扣稅。這種結構意味著代幣持有者透過股票再投資而非領取現金股息來獲取價值，專家建議這種機制可能會導致代幣價格隨時間推移與 STRC 股票價格產生偏差。

Ondo 的機構化推進

在發佈 STRC 代幣之前，Ondo 近期宣布加入 DTCC 行業工作組，協助設計美國代幣化資產的未來。DTCC 託管著超過 114 萬億美元的資產，是美國資本市場的核心支柱。Ondo 的參與使其能夠與美國銀行、Citadel Securities 和摩根士丹利等金融巨頭並肩，共同制定鏈上金融產品的標準。

這種對合規基礎設施的關注已成為 Ondo 身份的核心部分。該公司是美國國債最大的代幣化機構之一，5 月 4 日的市場數據顯示，其總鎖倉價值 (TVL) 達到 35.3 億美元，並在 2026 年第一季度創造了 1326 萬美元的收入。

本文僅供參考，不構成投資建議。