Olin與Huntsman股東批准120億美元對等合併

Olin Corporation與Huntsman Corporation股東批准全股票對等合併，其中Olin股東投票支持比例達97%，Huntsman股東支持比例達99%，為成立合併後營收超過120億美元的化學集團鋪平道路。

Olin總裁兼執行長Ken Lane在聲明中表示：「我們非常感謝Olin與Huntsman股東的強力支持，因為我們正邁向這一重要里程碑。」

在8月25日召開的特別會議上，Olin投贊成票的股權占全部流通在外股份的81%，而Huntsman則為75%。根據交易條款，Huntsman股東每股可換得0.5476股Olin普通股，按Olin於7月9日的收盤價計算，每股對價約為11.06美元。Huntsman公布的2025年持續經營業務營收約為60億美元，在約25個國家營運超過55座製造、研發設施。

該交易預計於2027年上半年完成交割，惟須取得所需監管批准並滿足其他慣常交割條件。兩家公司偏好直接合併架構，稱此舉可提升資本結構效率，並避免可能拖累合併後集團淨利的昂貴債務再融資成本。

此次投票為今年稍早宣布的合併案邁出決定性一步，該合併將使兩家紐約上市化學製造商在Olin股票代碼下整合。Olin是一家垂直整合的氯氣及苛性鈉、乙烯基、環氧樹脂及氯化有機物製造商，同時擁有美國領先彈藥製造商Winchester。Huntsman生產數以千計的特用及大宗化學產品，銷售給服務消費及工業終端市場的全球製造商。

Huntsman董事長、總裁暨執行長Peter Huntsman表示，合併後的公司將「更有能力在日益全球化的產業中競爭，為客戶創造價值、增加產品並提供更優質的服務」。

以直接合併保護資產負債表

兩家公司董事會一致支持該交易，可透過Huntsman直接併入Olin或兩步驟子公司合併方式完成，惟須經投資人批准各自的決議。偏好的直接合併路徑可讓合併後的集團避免觸發現有債務中的控制權變更條款，從而繞過原本可能壓縮淨利的再融資成本。股東也就高階主管薪酬及休會彈性進行了諮詢性投票，以確保交易獲得足夠支持。

合併後集團概況

合併後的公司將命名為OlinHuntsman，可望躋身北美最大整合型化學製造商之列，業務涵蓋氯鹼、環氧樹脂、乙烯基及特用中間體。Olin的垂直整合平台將氯氣及苛性鈉生產與下游衍生物相結合，而Huntsman則增添聚氨酯、先進材料及高性能產品。高階主管表示，該交易整合了在供應過剩及工業需求疲弱下面臨利潤壓力的產業產能，使合併後的實體在整個價值鏈上擁有更強定價能力，並以更廣泛的產品組合服務客戶。

股東批准消除了交易中的重大執行風險，使監管核准成為主要剩餘障礙。若監管批准如期取得，合併後的公司將於2027年上半年開始營運，營收約120億美元，收益基礎較兩家公司單獨營運時更加多元化。反之，若反壟斷審查延遲，將延長兩檔股票的不確定時期，而自宣布以來，兩檔股票的交易價格一直與交易隱含價值一致。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。