Oklo 上漲 11.5%，馬斯克 20GW 目標推升核能需求

SpaceX 執行長馬斯克披露，公司需要在明年年底前為 AI 資料中心取得 20 十億瓦（GW）電力，這項消息加劇了新興能源來源的競逐，帶動 Oklo 股價上漲 11.5% 至 44.27 美元。

「我們的初步目標是在明年年底前，讓 20 十億瓦的電力與冷卻容量上線，」馬斯克在 8 月 11 日 SpaceX 首次投資人電話會議中表示。「我預期在發電廠層級，我們可能仍會接近 15 十億瓦。」

作為對比，紐約市夏季尖峰用電需求約為 10 十億瓦。Oklo 設計小型模組化反應爐（SMR）——通常低於 300 MWe、可於工廠製造並與資料中心共址的微型核電廠——目前市值為 74 億美元。股價報 44.27 美元，高於 52 週低點 36.61 美元。

未來數年預計展開的 7 兆美元全球資料中心建設，將需要龐大的新增能源產能。Oklo 的 SMR 設計直接鎖定資料中心營運商（而非公用事業），使公司在爭取這塊需求上佔有優勢——並有可能吸引亟欲確保電力供應的 AI 公司收購興趣。

能源軍備競賽

為支應資料中心建設，SpaceX 依賴多元能源來源，從風力、太陽能到天然氣皆有。其他 AI 公司則在核能領域投資更為積極。Alphabet 與微軟皆已承諾投入大型核能專案，從興建新設施到重啟舊系統皆有。Meta Platforms 於 1 月同意由 Oklo 在俄亥俄州建造一座 1.2 十億瓦的 SMR 系統，不過 Meta 也與 NuScale Power 等其他競爭開發商簽署了協議。

目前全球僅有兩套 SMR 系統在商業運轉中。Oklo 尚未取得美國監管核可來建造 SMR 系統——其設計於 2022 年遭核能管制委員會否決，不過公司其後已重新申請並正推進相關程序。Oklo 的 Aurora 反應爐設計採用 HALEU 燃料，鈾濃縮度為 19.75%，相較於傳統反應爐的 3% 至 5%，可延長燃料更換週期。

高盛分析師形容核能「嶄新定位以回應 AI 能源需求的時刻」。美銀分析師指出，相較於其他來源，核能提供「可靠的基載電力、較小的碳足跡，以及更高的能源投資報酬率」。SMR 相較於傳統核能的關鍵優勢在於部署速度：一旦規模化，SMR 系統的部署時間預期為一至三年，而傳統核電廠則需十年或更久。

收購潛力

OpenAI 執行長薩姆·奧特曼早期投資 Oklo，並曾擔任其董事長多年。「Oklo 擁有極其強勁的客戶興趣，」奧特曼先前表示。「對這項產品的需求與渴望並不匱乏。」

問題在於，是否會有 AI 公司更進一步直接收購 Oklo。隨著能源軍備競賽升溫，SMR 系統在實際應用中證明其設計，掌控核能供應鏈的誘因也日益增長。在取得監管核准並於實際應用中證明設計之前，Oklo 仍屬投機性股票，但其商業模式已吸引 AI 領域最知名企業的目光。

Oklo 的毛利率為負 2,347%，反映其尚未產生營收的狀態。根據 Motley Fool 分析，公司在 2028 年前不會錄得首筆商業電力營收。以 44.27 美元計，股價遠低於 52 週高點 193.84 美元，顯示市場已將重大執行風險納入定價。押注收購的投資人，本質上是在賭馬斯克的能源目標將加速 SMR 在 AI 產業的部署時程。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。