油價飆漲6% 美伊衝突重燃通膨憂慮

美伊敵對行動重啟，推動布蘭特原油飆升6%至每桶78美元，並重新引發市場擔憂能源成本上漲將迫使聯準會改變立場、轉而升息。

"與伊朗衝突的升溫，重新引發市場擔憂油價上漲將推升通膨，並迫使聯準會升息，"Yardeni Research總裁艾德·雅德尼（Ed Yardeni）在接受彭博電視《Surveillance》節目採訪時表示。

週三清晨，美軍對伊朗南部超過80個目標發動打擊，包括防空系統、沿海雷達站及反艦飛彈設施，此前伊朗曾攻擊荷姆茲海峽的商業船隻。據伊朗官方媒體報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊隨後對巴林和科威特的85處美軍設施展開反擊。歐洲股市下跌1.6%，美元走強，政府公債殖利率上揚，投資人開始將通膨再度升溫的風險納入定價。

此次衝突升級，可能危及6月17日簽署的60天諒解備忘錄。該協議曾一度中止敵對行動並重新開放荷姆茲海峽——這條航道處理著全球約21%的石油貿易。美國總統唐納·川普週三在安卡拉舉行的北約峰會上告訴記者，他認為停火協議已經"結束"，不過他表示談判代表仍可繼續對話。

在上月的臨時和平協議達成後，布蘭特原油一度回落至每桶73美元左右——大致為戰前水準，遠低於2月28日戰爭爆發後的每桶120美元以上。最新一輪打擊已在一個交易日內抹去了超過一半的漲幅。根據美國汽車協會（AAA）數據，7月7日全美普通汽油均價為每加侖3.79美元，較5月下跌41.3美分，但仍較去年同期高出62.7美分。

美伊上一次在積極和平談判期間展開報復性打擊是在今年4月，當時雙方最初同意進行停火談判。那一輪升級曾將布蘭特原油推升至每桶90美元以上，隨後緊張局勢緩解。當前危機風險更大，因為川普已公開否定外交途徑。

利率路徑面臨不確定性

在此次衝突升級之前，市場原本預期聯準會將在今年年底前維持利率不變。自2023年7月以來，聯準會一直將利率維持在5.25%至5.5%。油價飆升帶來了供給側衝擊，使通膨前景更加複雜，可能迫使聯準會在經濟顯露放緩跡象之際權衡升息。雅德尼的警告反映出策略師們日益擔憂：能源驅動的通膨可能延遲或逆轉貨幣寬鬆政策。

能源板塊走勢分化

石油生產商和煉油廠可望從此輪價格飆升中受益。殼牌（Shell）上調了第二季度的綜合天然氣產量展望，該公司在一份更新公告中表示，交易業績預計將"顯著高於"今年前三個月。自2月28日戰爭爆發以來，布蘭特原油、航空燃油和天然氣價格飆升，帶動整個行業的煉油利潤率和交易收入提升。然而，殼牌位於卡塔爾的Pearl GTL設施自此前遭遇襲擊以來一直處於停產狀態。

對投資人而言，問題在於此次衝突升級是暫時性飆升，還是長期衝突的開端——後者將使油價維持在每桶80美元以上。如果諒解備忘錄完全破裂，荷姆茲海峽再次關閉，布蘭特原油可能重新測試120美元，進而重燃通膨並迫使聯準會轉向鷹派立場。如果外交途徑得以維持，油價的風險溢價可能像出現時一樣迅速消退。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。