荷姆茲海峽重啟協議在望 油價重挫5%

布蘭特原油下跌逾5%至每桶83美元附近，因美國與伊朗釋出就重啟荷姆茲海峽達成協議取得進展的訊號，油價的地緣政治風險溢價被抹除，能源股同步走低。美國總統川普表示，與德黑蘭的會談將於8月3日（週一）舉行，但未設定達成協議的最後期限。

「金價小幅走高，因美國總統川普延後對伊朗發動新一輪軍事打擊，緩解地緣政治緊張局勢，並引發油價每桶急跌近7美元，」Master Capital Services首席研究官Ravi Singh表示。「能源價格走軟降低了持續性通膨的擔憂，而美元指數跌破100關口，為金價提供額外支撐。」

川普於8月1日表示，伊朗及其他區域國家尋求時間以完成一項協議，該協議將促成荷姆茲海峽「立即、全面且徹底」地重啟，並終結伊朗的核子威脅。美元指數下跌0.50%至99.42，而Comex黃金上漲61美元至每金衡盎司4,151美元，白銀上漲2.35美元至60.24美元。卡達與財政部長貝森特（Scott Bessent）分別提及重啟該水道的會談，強化了外交突破的預期。

根據美國能源資訊署（EIA）數據，荷姆茲海峽若全面重啟，將恢復每日約2,000萬桶原油通過這條全球最重要的能源咽喉要道。這將壓抑生產商營收與能源股估值，同時緩解石油進口經濟體的通膨擔憂，不過聯準會升息的前景仍是金價的一項阻力。

供應風險溢價回吐

此番下跌與衝突驅動的漲勢形成鮮明對比——此前美伊緊張升級曾將布蘭特原油推升至每桶90美元以上。能源股同步下跌，因投資人平倉此前基於波斯灣航運持續中斷假設而建立的部位。重啟也將緩解下游產業及吸收高燃料成本的石油進口經濟體的壓力。

在印度，MCX黃金10月期貨週一早盤上漲0.13%至每10公克143,557盧比，而MCX白銀9月合約上漲0.40%至每公斤218,061盧比。美元走弱使以美元計價的貴金屬對其他貨幣的買家而言更為便宜，即便能源價格暴跌，仍支撐貴金屬行情。

聯準會在7月政策會議上維持利率不變，但釋出仍可能升息的訊號。三位主張升息25個基點而持異議的官員表達擔憂，認為若不及時提高短期借貸成本，通膨將持續高於聯準會2%的目標——該目標水準已持續五年。

價格後市展望

本週市場參與者將關注美國職位空缺數據、ADP就業報告、每週初次請領失業金人數以及非農就業報告，以尋找聯準會政策路徑的訊號。若荷姆茲協議最終敲定，布蘭特原油可能測試80美元出頭或更低水準，因供應風險溢價全面回吐。若談判破裂，油價則可能急劇反彈，恢復此前支撐市場的衝突溢價。

荷姆茲海峽上一次面臨持續關閉威脅是在2019年油輪遇襲事件之後，當時布蘭特原油一度飆升突破75美元，但由於供應中斷有限，數週內即回落。如今若全面重啟，將標誌著更決定性的轉變，消除全球石油市場最大的地緣政治懸念，並重塑下半年的供應前景。

本文僅供參考，不構成投資建議。