油價跳升逾2% 美伊緊張局勢威脅通脹前景

全球油價週二上漲，此前美國總統唐納德·川普拒絕了伊朗最新的和平提議，加劇了中東的地緣政治風險，並引發了對更廣泛通脹衝擊的擔憂。國際基準布倫特原油上漲 1.9%，至每桶 106.15 美元，創下衝突開始以來的最高水平。

此前，川普在週一稱德黑蘭對美國和平提議的回應是「最軟弱的垃圾」，並補充說兩國之間脆弱的停火協議正處於「嚴重的生命維持狀態」。這些言論粉碎了迅速達成外交解決方案以重新開放霍爾木茲海峽的希望。霍爾木茲海峽是全球能源供應的關鍵瓶頸，全球每日 20% 的石油貿易通常在此過境。

西德克薩斯中質油 (WTI) 期貨上漲 2.3%，至每桶 100.34 美元，反映了溢價的重現。能源成本飆升之際，距離美國勞工統計局發布 4 月份消費者價格指數 (CPI) 報告僅剩數小時。經濟學家預計數據將顯示年化總體通脹率爬升至 3.7%，主要受衝突開始以來原油價格上漲 40% 的推動。

投資者的關鍵問題是，能源價格衝擊是否會波及核心通脹（剔除波動較大的食品和能源成本的指標）。一份火熱的讀數可能會鞏固通脹預期，迫使聯準會儘管增長放緩仍維持其限制性政策立場。聖路易斯聯準會主席阿爾貝托·穆薩勒姆最近表示：「決策者需要擔心潛在的通脹，以及關稅和石油衝擊。」

處於一觸即發狀態的通脹數據

市場正嚴陣以待 4 月份的 CPI 數據，該數據將提供關於美伊衝突如何傳導至消費價格的首個官方讀數。雖然總體數字預計會很高，但分析師將關注核心 CPI 數據，預計該數據環比將增長 0.4%。若讀數高於該水平，則表明能源成本上升正深深植根於更廣泛的經濟中。

「我們的經濟學家預計總體通脹環比增長 +0.58%，較 3 月份的 +0.9% 有所放緩，但仍然相對堅挺，」德意志銀行的吉姆·里德表示，「相比之下，核心指標預計將從環比 +0.2% 加速至 +0.39%，這表明即使能源相關影響消退，潛在價格壓力依然具有粘性。」

明尼亞波利斯聯準會主席尼爾·卡什卡利也表達了同樣的觀點，他警告說，霍爾木茲海峽的長期關閉可能會使通脹預期面臨風險，並需要強有力的政策回應。

霍爾木茲僵局硬化

外交僵局幾乎沒有緩和的跡象。美國和英國最近對參與向中國銷售伊朗石油的實體實施了新制裁，而德黑蘭則指責華盛頓提出「不合理」的要求。為了應對不斷升級的緊張局勢，英國和法國週二將主持一次由 40 個國家的國防部長參加的會議，討論恢復這一重要水道的貿易往來。

「最近幾天凸顯了伊朗和美國在核協議關鍵方面仍存在多大分歧，」荷蘭國際集團分析師弗朗切斯科·佩索萊在研究簡報中寫道。

上一次霍爾木茲海峽的地緣政治緊張局勢導致持續關閉是在 20 世紀 80 年代末，當時引發了全球衰退。雖然目前的情況尚未達到那個階段，但缺乏明確的外交出口繼續給能源市場和全球經濟前景增加顯著的風險溢價。

本文僅供參考，不構成投資建議。