油價突破80美元 美國緊急儲備降至1983年以來新低

WTI原油週一飆漲4.6%至每桶81.78美元，因戰略石油儲備（SPR）降至2.987億桶，創1983年以來最低水準；荷姆茲海峽關閉正耗盡美國的緊急緩衝庫存。

Kpler首席石油分析師麥特·史密斯（Matt Smith）表示：「緊急儲備並非無窮無盡，未來補充已釋出原油的需求，最終可能推升油價。」

根據能源部週一發布的數據，上週儲備減少了610萬桶。目前庫存包含1.053億桶輕甜原油及1.934億桶含硫原油。本次釋出之前一週，庫存為3.048億桶，減少280萬桶。這些釋出屬於3月授權的1.72億桶戰略儲備釋放計畫的一部分，迄今已有約1.086億桶交付至市場。

儲備耗竭使華盛頓在荷姆茲海峽持續關閉的情況下，吸收進一步供應衝擊的能力受限。加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）大宗商品策略全球主管赫莉瑪·克羅夫特（Helima Croft）表示，即使各方立即達成協議，恢復海峽航運也需要大約六週時間，庫存與油價壓力難以緩解。

SPR滑落至2.987億桶，較3月中旬約4.154億桶的水準減少1.16億桶。這是自1983年1月美國能源資訊署（EIA）開始發布週度數據以來的最低紀錄。此次釋出進一步加劇了自2022年開始的歷史性消耗——當時拜登政府因應俄羅斯入侵烏克蘭，釋出了1.8億桶儲備。庫存在2022年初接近6億桶，至年底已降至3.75億桶。

根據能源部說明，目前的釋出以交換協議形式進行，要求企業日後歸還所借數量並支付溢價。SPR儲存於德州與路易斯安那州墨西哥灣沿岸的地下鹽穴中，授權容量約為7.14億桶，最大日提取能力為440萬桶。

荷姆茲海峽關閉重塑全球供應格局

根據標普全球能源（S&P Global Energy）的數據，荷姆茲海峽關閉已中斷超過12億桶石油的運輸。布倫特原油週一上漲4.7%至每桶87.45美元，7月月度漲幅達24%，為3月以來最強勁表現。這條水道此前約承載全球五分之一的石油供應，在美國、以色列與伊朗之間長達數月的軍事對峙後，至今仍大致處於封鎖狀態。

4月至5月期間，從美國儲備中釋出的原油有近半數流向歐洲和亞洲的出口市場。此舉有助於穩定國際供應鏈，但也減少了可供國內短缺使用的原油數量。在奧克拉荷馬州庫欣（Cushing），庫存降至2,450萬桶，逼近約2,000萬桶的技術操作下限。川普亦對埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龍（Chevron）施壓，要求降低消費燃料價格，指責大型油企從衝突中牟利。

重建緩衝儲備

補充儲備需要大規模購入原油，可能增加需求並推升油價。上次SPR降至相若水準——2023年夏季約3.47億桶——之後花了近兩年時間，才於2025年5月重建至4億桶。此次消耗速度遠為更快，川普於6月17日警告，按當時的提取速度，儲備可能在四週內耗盡。

政府亦因在川普此前譴責拜登任內類似行動之後仍釋放儲備而遭受批評。2023年，川普曾稱當時3.47億桶的水準威脅美國能源安全。當前與伊朗的衝突導致創紀錄的提取量，5月中旬單週即釋出近990萬桶，使庫存減少約10%至3.74億桶。

美國政府問責局（GAO）5月發布報告警告，國會與能源部需要制定統一的長期計畫，以管理SPR的維護與庫存運作。2025年7月通過的《一項大而美的法案》（One Big Beautiful Bill Act）包含1.71億美元用於為儲備採購石油產品，另有2.18億美元用於維護。

對消費者而言，最直接的影響體現在加油站，但更廣泛的後果將延伸至交通運輸、製造業、農業及家庭預算。原油持續高於每桶80美元可能加劇通膨壓力，影響聯準會的政策預期，並提振能源類股。若荷姆茲海峽關閉持續，各國政府可能面臨配給供應、調整出口或增產的壓力，即便存在環境與基礎設施限制。一場曠日持久的危機，將同時考驗美國的能源政策與全球經濟的韌性。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。