綠洲管理要求京瓷回購 3500 億日圓股份並罷免董事長

激進投資者綠洲管理（Oasis Management）已針對京瓷公司即將召開的年度股東大會提交股東提案，要求回購 3500 億日圓股份，並因多年業績不佳罷免董事長山口悟郎。

「良好的治理需要良好的管理。重新任命對企業價值縮水負有責任的高級管理層顯然違反了這一原則，」綠洲管理創始人兼首席投資官賽斯·費舍爾（Seth Fischer）在聲明中表示。「為了讓京瓷重獲信任，必須切實解決管理層的問責問題。」

這家總部位於香港的基金自 2015 年起成為京瓷股東。該基金將其提議的一年期 3500 億日圓回購計劃與京瓷兩年期 5000 億日圓的回購計劃進行了對比。綠洲管理強調，在山口悟郎任職期間，京瓷的平均淨資產收益率（ROE）僅為 4.2%，2025 年更是降至 0.8%。在去年的年度股東大會上，山口悟郎僅獲得了 63.8% 的股東支持。

這些提案為這家日本電子和陶瓷巨頭 2026 年 6 月的股東大會拉開了代理權爭奪戰的序幕。綠洲管理的勝利可能會迫使公司在資本配置和領導層方面發生重大變革，而失敗則可能鞏固現任管理層的地位，該基金認為這些人正在侵蝕企業價值。

尋求治理改革

綠洲管理呼籲與過去徹底決裂，認為保留原班領導層將阻礙必要的改革。該基金批評京瓷重新任命山口悟郎並保留前社長谷本秀夫擔任特別顧問的決定，稱這一職位使其擁有影響力卻無需承擔責任。

代理諮詢機構 ISS 和 Glass Lewis 曾在上屆股東大會上建議投票反對山口悟郎的連任，理由是其 ROE 疲軟且資本配置不當。綠洲管理指出，低於 80% 的支持率就是一個警告信號，63.8% 的數字表明股東嚴重缺乏信心。

提名新董事

為了解決其所謂的業務過度多元化和資本效率低下的問題，綠洲管理提名岡村恒太郎為外部董事。該基金認為，京瓷現有的外部董事未能提供有效的監督。

岡村先生在投資銀行、併購和投資組合重組方面擁有豐富經驗，近期曾擔任札幌控股（Sapporo Holdings）的外部董事，並為該公司以資本效率為核心的轉型做出了貢獻。綠洲管理提議他加入審計和監察委員會，以提供客觀的監督。

這項名為「更好的京瓷」（A Better Kyocera）的激進活動認為，京瓷擁有充足的財力來支持擬議的回購，而不會損害增長投資，理由是其擁有充足的淨現金頭寸和流動性強的 KDDI 股份。

這些提案標誌著該激進投資者推動京瓷變革的努力顯著升級。在 6 月年度股東大會召開前，股東們將權衡該基金的論點與管理層的策略，這次會議將成為該公司的下一個重大催化劑。

本文僅供參考，不構成投資建議。