輝達價值 600 億美元的客制化晶片業務將挑戰博通的主導地位

輝達公司正利用其在資料中心的巨大成功，建立起一項據報導價值 600 億美元的客制化晶片設計業務。此舉使輝達在利潤豐厚的客制化 AI 加速器市場中，與博通展開了正面交鋒。該計畫的目標客戶正是博通服務的超大規模雲端服務商，在供應全球 AI 基礎設施的爭奪戰中開闢了新的競爭前線。在上一季度，輝達的資料中心營收同比增長 92%，達到 752 億美元，這一擴張也隨之而來。

博通管理層表示，通過與客戶共同設計處理器，其客制化 AI 晶片部門在 2027 年有望產生 1000 億美元的營收。The Motley Fool 的撰稿人 Keithen Drury 指出：「博通沒有像輝達那樣設計通用型 GPU，而是直接與超大規模雲端服務商合作，設計客制化的 AI 晶片，以處理買家預期的特定工作負載。」這突顯了兩家公司此前的戰略差異，而隨著輝達進入客制化設計領域，這種界線正變得模糊。

輝達的進軍建立在其通用 AI GPU 市場幾乎完全主導的地位之上，該業務佔據了其創紀錄季度營收的絕大部分。相比之下，博通則通過為那些希望優化獨特 AI 模型性能和成本的科技巨頭打造特殊應用積體電路 (ASIC)，開闢了一個利基市場。超微半導體 (AMD) 也是一個強勁的對手，其最近一個季度的資料中心營收增長了 57%，達到 58 億美元。

這場戰略衝突是為了爭奪快速擴張的市場份額。輝達領導層預計，全球資料中心資本支出市場將從 2025 年的 6000 億美元增長到 2030 年的 4 萬億美元。對於輝達而言，在客制化晶片領域的成功將鞏固其對整個 AI 硬體堆疊的統治地位。而對於博通和 AMD 來說，贏得重大的客制化訂單對於證明存在高性能替代方案、並從這一代投資機遇中獲取顯著份額至關重要。

財報架構調整掩蓋增長情況

輝達最近更改了其財務報告結構，將遊戲、專業視覺化和汽車部門合併為一個「邊緣運算」部門。該新部門上季度的營收為 64 億美元。雖然公司表示這一變化「更好地反映了其當前和未來的增長動力」，但也掩蓋了各細分業務線的表現。

以前的結構能提供其遊戲和 AI 軟體業務更清晰（儘管仍是合併的）的視角。新框架使得投資者更難解析佔非資料中心業務 10% 份額中的增長驅動力。無論報告如何變化，資料中心部門的龐大規模（環比增長 21%）都為輝達進軍客制化晶片等新市場提供了充足的財力和技術實力。

超大規模雲端服務商的戰場

這些強大晶片的主要客戶——如 Meta Platforms、微軟和 Google 等超大規模雲端服務商——正積極推動晶片供應鏈多元化，以減少對單一供應商的依賴，並優化特定工作負載。這一趨勢對博通和 AMD 都是巨大的助力。

AMD 方面已經獲得了一系列重大承諾，凸顯了這種需求。今年 2 月，該公司宣布與 Meta 就其 Instinct GPU 達成了多年期協議，此前在去年 10 月還披露了與 OpenAI 的大規模協議。AMD 執行長蘇姿丰現在有「強勁且不斷增強的信心」，相信公司在 2027 年的資料中心 AI 營收能達到數百億美元，預示著未來的激烈競爭。

對於投資者而言，輝達進入客制化晶片市場代表了其在主導的 GPU 業務之外的重大新增長點。儘管其股價溢價交易，但這種擴張可能有助於支撐其目前的估值（遠期市盈率在 40 倍左右）。同時，AMD 的遠期市盈率約為 59 倍，反映了市場對其搶佔份額能力的高度預期。博通的戰略已獲得市場認可，而來自輝達的直接挑戰將是其在客制化 ASIC 領域領導地位的關鍵考驗。

本文僅供參考，不構成投資建議。