Nvidia H100 租賃價格上漲 20%，AI 需求超過供應

英偉達公司（Nvidia Corp.）核心產品 H100 圖形處理器的租賃價格今年迄今已上漲 20%，這是人工智能熱潮核心供需失衡的明顯指標。英偉達首席財務官克萊特·克雷斯（Colette Kress）披露的這一消息證實，來自 OpenAI 和 Anthropic 等模型提供商的需求加速，正賦予這家芯片製造商巨大的定價權，儘管其正在提高產量。

「對英偉達產品的需求已呈拋物線式增長，」首席執行官黃仁勳在公司最近的財報電話會議上表示。黃仁勳指出，所謂「人工智能工廠」的建設正以「非凡的速度加速」，這印證了首席財務官關於人工智能現已成為各行各業提高生產力必需品的評論。

租賃價格的壓力源於英偉達核心業務的驚人增長。作為公司主要增長引擎的數據中心部門，其第一財季收入同比幾乎翻了一番，達到創紀錄的 752 億美元，遠超分析師預計的 732 億美元。英偉達預計本季度總收入將飆升至 910 億美元，大幅超過華爾街約 860 億美元的預期。

這種需求的激增為技術部門創造了雙重現實：在英偉達鞏固其市場主導地位和財務實力的同時，依賴租賃其 GPU 進行人工智能模型訓練的公司則面臨日益增加的利潤壓力。儘管財報表現強勁，但英偉達股價在報告發布後的盤後交易中下跌了 1.5% 以上，這表明市場對這家全球市值最高的上市公司的預期極高。

Blackwell 和 Rubin 效應

英偉達並未止步不前。據首席財務官克雷斯稱，公司下一代「Blackwell」架構已被「每一家主要超大規模雲服務商、每一家雲服務提供商以及每一家主要模型製造商採用和部署」。此外，後續的「Vera Rubin」系列芯片仍有望在今年下半年推出，黃仁勳告訴分析師，「每一家尖端模型公司都將從一開始就投入 Vera Rubin 的懷抱。」這一激進的產品路線圖旨在應對來自超微半導體（AMD）等對手的競爭，以及主要客戶內部芯片開發的挑戰。

750 億美元的數據中心巨頭

英偉達數據中心業務的規模巨大，佔其第一季度 816 億美元總收入的 92% 以上。其中一半的數據中心銷售額來自其最大的超大規模雲服務客戶，包括亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft Corp.）和谷歌母公司 Alphabet Inc.。這突顯了一種關鍵的依賴關係，因為這些雲巨頭繼續斥資數十億美元購買英偉達硬件以支持其人工智能服務，即使他們也在投資開發自己的定制芯片作為長期替代方案。

這份報告鞏固了英偉達作為人工智能革命主要「軍火商」的角色。Wedbush 科技分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）估計，在英偉達硬件上每花費 1 美元，就會在整個科技行業產生 8 到 10 美元的乘數效應。對於投資者而言，挑戰仍在於評估估值。海納國際（Susquehanna）分析師克里斯托弗·羅蘭（Christopher Rolland）將該季度評為「A-」，他認為儘管英偉達市值巨大，但考慮到其增長潛力，英偉達可能是目前最便宜的人工智能股票，其市盈率比許多同行更為合理。公司還宣布將回購授權增加 800 億美元，並將季度股息提高至每股 25 美分，以此強化對股東回報的承諾。

本文僅供參考，不構成投資建議。