AI資料中心需求推動8,490億度電暴增，核能股走強

隨著AI資料中心擴張推動數十年來最快速的電力需求增長，核能正成為結構性投資主題。

國際能源總署（IEA）數據顯示，2025年全球電力消費因AI資料中心需求飆升而增加8,490億度，創下史上最快年度增幅，核能股隨之走強。

Roth Capital Partners分析師克雷格·歐文在首次覆蓋Nano Nuclear Energy的報告中寫道：「管理層正迅速推動其1.5萬瓩KRONOS微型模組化反應爐的商業化進程，同時在鈾燃料生命週期中實現業務多元化。」他給予該股買入評級及45美元目標價。

隨著亞馬遜及輝達等超大規模雲端業者承諾投入至少7,000億美元建設AI資料中心，Nano Nuclear股價在過去一個月上漲17%，三個月內飆升33%。這些設施需要大量電力，使核能開發商得以從中獲利。LSEG數據顯示，覆蓋Nano Nuclear的六位分析師中有五位給予買入或強力買入評級。

分析師指出，電力需求的結構性轉變為成熟的核能營運商與開發商創造了持久的競爭優勢。雖然核能項目因監管與建設週期通常需多年才能開發，但這種摩擦也形成了進入壁壘，保護擁有既有許可證和營運經驗的企業。NextEra Energy近期剛完成以670億美元全股票收購Dominion Energy的交易，現為1,000萬客戶帳戶提供服務，擁有1.1億瓩的發電容量。

Nano Nuclear的KRONOS微型模組化反應爐鎖定超大規模雲端業者需求

Nano Nuclear的KRONOS微型模組化反應爐採用高溫氣冷式反應爐設計及抗熔損濃縮鈾燃料，設計發電容量為1.5萬瓩。Roth Capital認為，這項技術提供了差異化的電力解決方案，使該公司相較競爭對手擁有優勢。歐文表示：「小型模組化反應爐（SMR）的機會可能非常龐大，且需求正在加速增長。超大規模雲端業者的潛在預訂單是明顯的催化劑。」

SMR（小型模組化反應爐，通常低於30萬瓩且採工廠建造）正受到關注，因資料中心營運商尋求可靠、無碳且能比傳統核電廠更快部署的電力來源。KRONOS設計使用HALEU（濃縮度達19.75%的鈾，傳統反應爐僅為3%至5%），美國能源部正積極推動該燃料類型的商業化。

NextEra Energy佈局電網級核能成長

NextEra Energy與Dominion的合併打造出一家具備投資核能擴建規模的公用事業巨頭。該公司近期在與Google簽署購電協議下重新啟動Duane Arnold核電廠，展現核能復興背後的交易管道。NextEra的估值高於受監管的公用事業同業，反映其可再生能源與核能的成長組合。

更廣泛的投資論點超越個股範疇。追蹤核能的ETF近期資金流入增加，投資者尋求在半導體與資料中心之外，佈局AI基礎設施主題。成熟的核能營運商若被視為結構性電力需求增長的長期受惠者，其本益比可能進一步擴張。

對投資者而言，核能主題提供了佈局AI基礎設施的差異化途徑。以Roth Capital的45美元目標價計算，Nano Nuclear隱含60%的上漲空間。NextEra Energy目前交易價格約為遠期盈餘的22倍，透過受監管的公用事業結構提供具股息增長的投資機會。兩者均面臨執行風險：Nano Nuclear必須將其反應爐設計商業化並取得監管批准，而NextEra必須整合Dominion的營運並實現其核能投資計劃。

本文僅供參考，不構成投資建議。