核能面臨10兆美元機遇，AI需求激增推動全球重新評估基載發電

核能已從備受爭議的能源來源轉變為戰略必要選項，因為人工智慧資料中心與電氣化帶動電力需求激增，促使全球重新評估基載發電能力。

全球能源格局正傾向強調安全與永續性，而核能的角色已從一個備受討論的替代方案演變為戰略必需品。美銀證券分析師在一份針對該產業的最新報告中，將核能稱為一個10兆美元的機會，並認為它可能「解決全球電力短缺的答案」。

「核能在許多方面，最近因電力需求飆升而被『重新發現』，」該行分析師寫道。「與其他能源相比，它提供可靠的基載電力、較小的碳足跡，以及更高的能源投資回報率。」

摩根士丹利分析師大致同意此觀點，但預測略有不同。摩根士丹利近期的一份報告預測，到2050年，全球核能容量可能倍增至860 GW，且未來25年對核能價值鏈的投資將達到2.2兆美元。

推動此轉變的催化劑顯而易見：根據路透社報導，美國去年的用電量創下歷史新高，2026和2027年預計也將達到創紀錄水準，主要受到人工智慧資料中心的驅動。若無核能，AI與資料中心產業可能難以獲得新的電力來源，從而限制整體成長潛力。

Oklo與小型模組化反應爐（SMR）管線

由OpenAI創辦人Sam Altman支持的Oklo（紐交所代碼：OKLO），是AI投資者中最直接的核能投資標的之一。該公司專注於小型模組化反應爐（SMR）——這些是工廠製造的機組，通常低於300 MW電功率，可與資料中心基礎設施共址設置。Oklo稱之為「微反應爐」，該公司已與Meta Platforms達成協議，將其納入客戶管線。

SMR解決了資料中心營運商的一個關鍵限制：傳統核電廠需耗時多年建設且佔地龐大。Oklo的設計可運作數十年而無需換料，消除了偏遠地區對電網互聯的需求。不過，Oklo尚未獲得美國核管會（NRC）的商業運轉許可批准，首次發電的時間表也未確認。

電網級儲能應對AI需求

Fluence Energy（納斯達克代碼：FLNC）正以不同路徑瞄準相同的終端市場。西門子與Nvidia近期宣布與Fluence展開三方合作，共同開發一個AI資料中心參考架構，整合Fluence的Smartstack電池平台，以支援高耗電的Nvidia DSX Vera Rubin「AI工廠」設計。

雖然該藍圖不代表確定訂單，但它將Fluence的電網級儲能定位於未來AI資料中心管理電網限制與可靠性挑戰的核心。Fluence於2026年5月完成了4.2億美元的後續股權增資，以支持流動性與專案執行，同時重申2026年營收指引為32億至36億美元。

投資啟示

對投資人而言，核能復興代表著一個數兆美元的機會，涵蓋反應爐開發商、鈾礦商與電網基礎設施供應商。Oklo的交易價值建立在SMR部署的潛力上，但同時也承擔著與監管審批及建設時程相關的執行風險。Fluence則提供一條更直接的途徑，透過電池儲能將AI驅動的電力需求變現，不過該公司仍未實現獲利，且近期的股權增資已稀釋現有股東。

美銀證券估計的10兆美元若能實現，將成為能源史上最大規模的資本部署周期之一。關鍵變數在於時間：摩根士丹利的2050年時間線意味著早期投資者的回報可能需要數十年，而近期的受益者則包括鈾生產商以及在受監管市場中擁有現有核電資產的公司。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。