Nubank以3.50%年利率進軍美國，寫下拉美以外首度布局

Nu Holdings Ltd.於9月10日透過合作銀行架構開始提供美國銀行產品，首度跨出拉丁美洲市場，並同步推出可在35個以上國家免轉帳手續費移轉資金的多幣別帳戶。

這家在紐約上市的公司（NYSE: NU）透過FDIC承保的Lead Bank吸收存款，依其發布聲明，每一美元均支付3.50%年百分率，利息按日計算並按日給付。免年費的Mastercard信用卡提供無上限1.5%現金回饋，客戶還能免手續費在數分鐘內匯款至巴西、墨西哥與哥倫比亞。

「我們以客戶為中心的文化，加上全行動化的銀行模式，讓我們能將效率直接回饋給客戶，」Nu US共同創辦人暨執行長Cristina Junqueira在邁阿密發表會上表示。「即便只拿下美國市場的一小部分，對我們的業務都將帶來變革性的影響。」

Nu於去年秋季向美國通貨監理署（OCC）申請全國性銀行執照，並於2026年1月獲得有條件核准。目前申請案已送交美國聯準會（Fed）與聯邦存款保險公司（FDIC），Junqueira表示，該銀行本身將於明年開始營運；在此之前的合作銀行模式，讓Nu得以先行蒐集客戶意見。Nu是一家金融科技公司，並非銀行。

其目標是全世界最大的零售銀行市場。根據BCG的資料，美國零售銀行業務收入在2019年至2024年間以7%的年複合率成長，達到約1兆2,000億美元，並預估在2029年前逼近1兆4,000億美元。根據EY於2024年10月發布的研究，銀行與其他金融機構每年向消費者收取的手續費估計達820億美元——這正是Nu零手續費訴求所瞄準的市場。

與美國業務同步發表的Nu Global，可將存款轉換為數位美元（USDC）或數位歐元（EURC），這兩種穩定幣分別與美元及歐元掛鉤，各支付3.50%與2.20%的年百分率。虛擬Mastercard讓持有人以不加價的匯率消費，該帳戶亦支援持有與交易比特幣及以太幣。未來數月內，將陸續整合巴西、哥倫比亞、墨西哥與美國的服務。

規模8,000億美元的匯款池，減去那6%的折扣

跨境匯款這筆帳，是這項擴張論述的另一半。根據世界銀行資料，每年有超過3億人跨境生活與工作，2025年在國際間移轉的資金估計達8,000億美元。世界銀行「全球匯款價格」資料庫顯示，這些人平均因手續費與匯率價差損失其中6%，且轉帳可能耗時數日才完成結算。Nu Global的免費轉帳，正是直接切入這個價差。

Nu進入的美國市場早已競爭激烈：新興數位銀行領域有Chime、Varo與Current，現行大型銀行有摩根大通與美國銀行，跨境匯款則有Wise、Remitly與Revolut。Nu的差異化在於單一應用程式同時結合高利帳戶、金屬卡與國際轉帳——這是上述競爭對手都未能完整提供的組合。

其資產負債表足以支撐這項嘗試。Nu表示，最近一季客戶數突破1億4,000萬，單季淨利超過10億美元，股東權益報酬率（ROE）超過32%。在巴西，它是該國最大的民營金融機構，服務逾60%的成年人；在墨西哥，它是最大型的數位銀行；在哥倫比亞，其存款規模排名第四，信用卡發卡量則居冠。

特許執照決定的代價

未解的問題在於，美國客戶獲取支出與雙重監理架構，是否會壓縮造就那32% ROE的利潤率。Nu尚未揭露美國行銷預算、目標客戶數，或Fed與FDIC決定的時間表——這三項資料均待公布。同時運作兩套並行架構——今日的合作銀行模式，以及明年的特許銀行——將在任何美國營收規模化之前，先增加法遵與技術成本。

Nu的股價反映的是成長選擇權，而非美國近期的獲利，這意味著重新評價取決於未來幾季揭露的存款成長，而非本次發表本身。投資人應留意三項指標：Fed與FDIC對特許執照的裁定、首次季度揭露的美國帳戶數，以及4.50%年利率級別——適用於同時持有該帳戶與卡片、且在前34天內有三筆以上合格交易的客戶，存款目標上限1萬美元——是否會把餘額從3.50%的基本利率抽離。

本文僅供參考，不構成投資建議。