營收飆升 112%，中金公司予蔚來 61.5 港元目標價

在中金公司（CICC）發佈研究報告後，由於電動汽車製造商蔚來（Nio Inc.）公佈的第一季度營收達 255.3 億元，同比增長 112.2% 並超出預期，該行維持了對該股「跑贏行業」的評級。中金公司將目標價設定為 61.50 港元，較該股近期 42.78 港元的价格有 43% 的上漲空間。

該行的樂觀展望得到了年初強勁表現的支持。蔚來在第一季度實現了 4,350 萬元的非公認會計準則（non-GAAP）淨利潤，成功扭轉了去年同期 62.8 億元的虧損。強勁的銷售表現和利潤率的改善是推動業績扭虧為盈的關鍵因素。

蔚來在第一季度共交付了 83,465 輛汽車，同比增長 98.3%，其中 ES8 SUV 車型貢獻顯著。公司的整車毛利率從 2025 年第一季度的 10.2% 提高到了 18.8%。在理想汽車和小鵬汽車等對手紛紛爭奪市場份額的激烈中國電動汽車市場中，這一表現尤為亮眼。

展望未來，蔚來發佈了激進的第二季度預測，預計交付量將在 11 萬至 11.5 萬輛之間，同比增長 53% 至 60%。公司預計包括樂道 L80 和 ES9 在內的新車型將為這一勢頭做出貢獻，並預測第二季度營收將在 327.8 億元至 344.4 億元之間。

強勁的業績指引表明管理層有信心通過新產品發佈和運營效率的提升，來抵消價格壓力和不斷上漲的電池材料成本。投資者將密切關注接下來的月度交付報告，以觀察公司能否保持增長態勢並實現第二季度的目標。

本文僅供參考，不構成投資建議。