NextEra-Dominion 668億美元交易面臨參議員FERC挑戰

參議員Angus King敦促聯邦能源監管委員會（FERC）否決NextEra Energy以668億美元收購Dominion Energy的交易。週一提交的文件顯示，King認為此合併將在服務超過1000萬人口的區域內集中過度的市場權力。

「一家同時擁有商業發電、受監管發電、輸電以及負載中心業務的單一企業，擁有強大的誘因和工具來塑造區域市場並使其對自身有利，」來自緬因州的無黨派參議員、同時任職於參議院軍事委員會的King在信中表示。

這項全股票交易於5月18日公布，以每股Dominion股票換取0.81股NextEra股份——較公告前Dominion的最後收盤價溢價23%——Dominion股東將持有合併後實體約26%的股份。文件顯示，合併後企業估值約為4200億美元。兩家公司合計運營110吉瓦的發電容量，其中包括全美最大的天然氣發電機組和第二大核電業務。

若遭否決，這將是NextEra第四次大規模公用事業收購嘗試失敗。該公司此前曾放棄對Duke Energy、Hawaiian Electric和Oncor的收購。交易告吹也將使Dominion股東失去一項溢價收購機會；截至6月26日，Dominion股價收於58.30美元，遠低於交易隱含價值。

監管障礙加劇

NextEra擬收購Dominion的交易須獲得FERC以及維吉尼亞州、北卡羅來納州和南卡羅來納州監管機構的批准。King在信中指出，NextEra過去曾利用遊說手段壓制新英格蘭地區的清潔能源競爭，以此證明合併後的公司將利用其市場地位推高消費者價格。

該交易的戰略邏輯核心在於Dominion在維吉尼亞州的業務版圖，包括北維吉尼亞州的「數據中心走廊」——全球最大的數據中心聚集地。2019年至2024年間，該地區電力消費年增率為3.1%，是全國平均水準的三倍以上。NextEra表示，合併將為其帶來130吉瓦的數據中心項目儲備，並支持2027年至2032年間每年590億美元的計劃資本支出。

交易算術面臨壓力

截至6月26日，NextEra股價報89美元。根據TIKR數據，20位分析師覆蓋該股——其中11人給予買入評級、三人給予優於大盤、七人持有、一人賣出——平均目標價為99美元。巴克萊銀行於6月23日將Dominion目標價從70美元下調至69美元，同時維持增持評級，分析師Nicholas Campanella在Q2財報預告中提及這筆待完成交易。

NextEra管理層預測，到2032年調整後每股盈餘（EPS）年增長率可達9%以上，且該交易將在完成時立即產生盈利增厚效應。該公司2026年第一季調整後EPS為1.09美元，年增10%，其能源資源部門調整後盈利增長14%，可再生能源與儲能積壓訂單達33吉瓦，創歷史新高。

King的來函不具約束力，但為這場本就備受關注的監管審查增添了政治壓力。FERC尚未公布其決策時間表。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。