那斯達克跌1.3% 科技股拋售加劇 AI獲利前景令人憂

美國股市週四延續7月以來的拋售走勢，那斯達克綜合指數領跌，科技股因市場擔憂人工智慧驅動的獲利成長能否持續而再次承壓。

那斯達克指數下跌1.3%，標普500指數下跌0.6%，道瓊工業平均指數下跌0.31%，延續了自7月10日以來的跌勢，該科技股重倉指數已因此蒸發逾一兆美元市值。

「IBM 的崩跌顯示，即便是微小的業績落差也可能引發嚴重的估值重置，市場正在重新評估AI相關利潤的持久性，」Edgen 股票策略師 Sarah Lin 表示。「投資人現在開始質疑，支撐AI股價的獲利是否真如表面看來那樣紮實。」

此波拋售集中在科技與半導體類股，這些股票在過去18個月一直是AI資本支出熱潮的主要受益者。資金輪動加速，投資人將資金轉入防禦性類股與價值股，此模式始於國際商業機器公司（IBM）在7月14日遭遇其115年歷史中最嚴重的單日崩跌，因營收缺口達3.7%，市值一夕蒸發約400億美元。

科技股與大盤之間的表現分歧極為明顯。摩根大通上週公布淨利212億美元，創下美國銀行史上最高單季獲利紀錄，而高盛集團淨利則飆升84%。這些財報凸顯出AI驅動的科技交易與經濟其他領域之間日益擴大的鴻溝——後者的獲利正受到強勁的信貸成長與消費者支出支撐。

華爾街恐慌指數VIX三週來首次升至22以上，選擇權活動升溫，交易員在7月最後一週前針對進一步下行風險進行避險。紐約證券交易所成交量較20日均值高出約15%，顯示機構投資人積極調整投資組合。

週四走勢的導火線似乎來自IBM preliminary第二季財報揭露所引發的估值重置效應延續。IBM 營收為172億美元，低於市場共識的179億美元。BCA Research 策略師 Peter Berezin 認為，AI交易「主要是一種獲利泡沫而非估值泡沫」，這個區別之所以重要，是因為分析師通常只在股價已經下跌後才下調獲利預估。

美國10年期公債殖利率下滑3個基點至4.12%，美元兌一籃子主要貨幣溫和走弱，對風險資產幾無支撐。黃金上漲0.4%至每盎司2,415美元，投資人尋求避險資產。

市場的下一個重大考驗將在7月最後一週到來，微軟、谷歌母公司Alphabet及亞馬遜屆時將公布季度財報。這些財報將提供最明確的信號，揭示AI獲利熱潮是否依然完好，抑或開始出現裂痕。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。