Nabors Industries Q2 每股盈餘低於預期 0.69 美元，營收亦未達標

Nabors Industries 公布第二季每股盈餘為 -2.04 美元，較市場共識預期的 -1.347 美元低了 0.69 美元。營收 8.148 億美元也低於分析師預測的 8.231 億美元。

業績未達預期主要受到營收表現不如預期所驅動，隨著北美地區鑽探活動放緩，營收較前幾期下滑。Nabors 並未公布 2026 財年剩餘時間的最新財測，使投資人缺乏下半年的前瞻指引。

營收未達標約 1%，而每股盈餘的落差則更為顯著，較市場共識低了 51%。這些財報結果反映出陸上鑽探市場持續面臨逆風。隨著天然氣和原油價格走低，鑽機數量已見下滑。在低活動量的環境中，該公司的營運槓桿反而產生負面效應，因為固定成本必須分攤在更少的使用中鑽機上，進一步壓縮利潤。

該公司的國際業務部門——近幾季以來一直是相對亮點——可能也面臨壓力，因全球油田服務需求顯示出降溫跡象。Nabors 營運著全球最大的陸上鑽井機隊之一，業務橫跨中東、拉丁美洲與美國本土 48 州，因此對大型石油公司的探勘與生產支出變化相當敏感。若國際市場出現任何縮減，將加劇該公司已面臨的國內營收壓力。

油田服務領域的同業同樣報告上游客戶的資本支出計畫趨於謹慎。整體產業正處於鑽探活動減少的時期，生產商更傾向將股東回報置於產量增長之上。根據 Baker Hughes 追蹤的美國鑽機數量——這是一項關鍵的產業指標——在第二季持續下滑，進而加劇了合約鑽井商的營收壓力。美國本土 48 州中，以天然氣為導向的鑽機受到的影響尤其嚴重，因為亨利港天然氣價格仍低於通常會激勵新鑽探計畫的水平。

Nabors 第二季的表現凸顯了陸上鑽井產業所面臨的週期性挑戰。在天然氣價格持續低迷、油價波動加劇的情況下，探勘與生產公司已縮減非必要的鑽探計畫，直接影響了如 Nabors 這類承包商的鑽機使用率與日費率。該公司高昂的固定成本基礎，使得即便活動量出現小幅下滑，也會放大其影響，導致獲利未達預期不僅是營收下滑的結果，更是利潤率遭到壓縮所致。

本次獲利未達預期，引發了市場對 Nabors 在市場趨軟環境下成本結構與定價能力的質疑。該公司的下一個催化劑將是季度法說會，屆時管理階層預計將討論營運調整措施及近期需求展望。投資人也將關注公司在債務削減計劃方面的任何最新進展，這一直是管理層的重要優先事項。整體油田服務產業也將密切關注 Nabors 的評論，以判斷第二季的疲軟態勢是否會延續至 2026 年下半年。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。