MSTR 股價因賽勒暫停比特幣買入轉投債券而下跌 15%

Strategy (MSTR) 的股價本週下跌了 15%，此前這家以激進的比特幣國庫戰略聞名的企業軟體公司轉而購買其自身債券。

「本週我們購買了債券，而不是比特幣。₿itVac 正在充電，」Strategy 董事長麥可·塞勒 (Michael Saylor) 在 X 上的一篇帖子中確認，這引發了關於公司市場戰略的辯論。

此舉是回購近 15 億美元 2029 年到期的 0% 可轉換高級票據計劃的一部分，公司可能會利用現有現金、股票發售或潛在的比特幣銷售來為此提供資金。該公司最新的文件顯示，它持有 843,738 枚 BTC，收購成本為 638.8 億美元，目前價值約 652.5 億美元，這表明目前尚未因債券回購而出售比特幣。

這一戰略轉變給投資者呈現了一個複雜的局面，同時引發了看跌和看漲的前景。研究機構 10x Research 引用了 Strategy 持有戰略的潛在變化，以及自 5 月 7 日以來 27 億美元的比特幣現貨 ETF 流出，作為其看跌比特幣前景的關鍵原因。然而，塞勒將此舉定性為「充電」，表明這一暫停是暫時的。透過折價回購可轉換債務，Strategy 降低了未來 MSTR 股票稀釋的風險，這反過來增加了每股持有的比特幣數量，並增強了其資產負債表以用於未來的融資。

這種複雜的定位出現在第一季度頂級機構投資者增加對該公司信心的背景之後。2026 年第一季度的 13F 文件顯示，前 15 大機構 MSTR 股東中有 13 家增加了頭寸，合計增持 46 億美元。儘管該股在該季度下跌了近 18%，但以 Capital International 和 Capital World Investors 為首的主動型管理機構仍處於領投地位，合計增持超過 22.7 億美元。

本文僅供參考，不構成投資建議。