AI晶片股暴跌25%後，動能股估值轉趨便宜

AI晶片類股近期經歷拋售後，動能股估值已變得價格誘人，為ETF投資人創造了戰術性進場機會。

據《巴倫週刊》報導，資金從半導體股輪動至防禦性類股，已使動能因子估值走低，三檔交易所交易基金正處於有利位置，可望掌握反彈契機。

「投資人正從AI晶片股撤出，轉向防禦性類股，但此次拋售為動能策略創造了極具吸引力的進場點，」匯豐分析師Alastair Pinder表示。「圍繞中國競爭與超大規模雲端業者支出的多空論述正在製造雜音，而非結構性崩壞。」

此次拋售主要集中在半導體股，美光科技在四個交易日內大跌超過25%，隨後在單一交易日內反彈9.6%。匯豐分析指出，近期波動中有37%源自市場擔憂包括Google、OpenAI及Anthropic在內的AI超大規模業者過度支出擴充產能——此一動態短期內反而有利於記憶體晶片供應商。另有26%來自AI持倉投降式拋售，投資人撤出該類股轉向製藥等防禦性股票；20%則反映市場對中國DRAM製造商長鑫存儲的疑慮，該公司在近期IPO中籌資85億美元用於擴大產能。

推薦的三檔ETF提供橫跨動能因子光譜的多元布局，涵蓋大型成長股至中型科技股，避免了過去一週重創半導體投資人的單一個股風險。資金輪動至防禦性類股的趨勢在製藥領域最為顯著，而科技與半導體基金則呈現淨流出。

其影響遠不止於半導體領域。若超大規模雲端業者的資本支出維持當前水準——匯豐對此情境賦予37%的機率權重——記憶體與AI晶片供應商將受益於下半年持續偏高的定價能力。反之，若超大規模業者縮減支出，則將驗證防禦性輪動的合理性，但亦將使動能股折價幅度進一步加深。下一個催化劑將在八月到來，屆時各大雲端服務供應商將公布季度財報並揭露其前瞻資本支出計畫。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。