受不良貸款清理影響，民生銀行營收增長但利潤下降10%

中國民生銀行正在犧牲短期利潤以換取長期穩定，其第一季度財報揭示了一次深層次且痛苦的資產負債表清理。

儘管營收有所增長，中國民生銀行股份有限公司第一季度的淨利潤仍下降了近 10%，原因是新的管理團隊加快了對多年激進擴張遺留的不良貸款的痛苦清理。該行利潤較上年同期下降 9.64%，即使營收增長了 2.74%，這一矛盾現象可以通過該季度信用減值損失飆升至 138.9 億元（19 億美元）來解釋。

「利潤下滑，主要原因是我門加大了不良資產處置力度，增加了撥備，」行長王曉永在近期的一次簡報中表示，這標誌著該行戰略轉向優先考慮資產負債表健康而非短期收益。

第一季度的業績暴露了挑戰。雖然營收攀升至 378.2 億元，但增加的撥備抵消了這些增長。該行的撥備覆蓋率（衡量抵禦壞帳緩衝的關鍵指標）降至 141.94%，略高於 130% 的監管底線。這表明該行利用現有儲備的空間已所剩無幾，現在必須使用當期收入來吸收新增和歷史風險。

這種以利潤換取資產質量的策略對這家股份制銀行來說是一場高風險的博弈。實際上，這是一場在資本緩衝完全耗盡之前，清理帳面上逾期房地產和小微企業貸款的競賽，而此時其傳統的盈利商業模式正受到激烈競爭和經濟增長放緩的侵蝕。

為擺脫房地產後遺症而「斷臂求生」

民生銀行清理工作核心是積極應對其在中國陷入困境的房地產領域的風險敞口。2025 年，該行的公司房地產貸款不良率從上年的 5.01% 降至 3.61%，這一降幅並非通過市場改善實現，而是通過強力核銷和法律行動達成的。

在包括董事長高迎欣（來自中國銀行）和行長王曉永（來自中國建設銀行）在內的一批擁有國有大行風險管理背景的新管理層領導下，民生銀行正在結束對大型私營企業集團及關聯方過度放貸的時代。該行已對中國泛海控股集團等曾經的關聯實體發起多起訴訟，以追回數百億逾期貸款，這標誌著與過去的徹底決裂。這種「斷臂求生」的策略是為前幾年冒險擴張付出的代價高昂但必要的贖金。

壓縮成本以支持清理工作

由於利潤被撥用於彌補貸款損失，民生銀行轉而積極從負債和運營兩個方面削減成本。該行發起了一場降低其長期偏高的負債成本的運動，在 2025 年將其存款利率下調了 40 個基點至 1.74%。它正從高成本的零售存款轉向捕獲低成本的企業交易流。

同時，該行正在對其運營開支大刀闊斧地改革。2026 年第一季度的成本收入比從 2025 全年的 35.70% 驟降至 25.93%，下降了近 10 個百分點。這是通過兩年內淨減員超過 1,800 人、關閉 70 多家網點實現的，同時部署人工智能取代了 IT 服務和財富管理中的人工工作。

該行在服務中小微企業方面的傳統優勢——曾是高息貸款的來源——也正在消退。來自國有銀行的激烈競爭削弱了定價權，民生銀行第一季度新發放普惠小微貸款的平均利率降至 3.29%。與此同時，該細分市場的不良貸款率攀升至 1.53%，形成了收益下降與風險上升的危險組合。面對現實，該行正在調整策略，從服務個體小企業轉向將其貸款系統嵌入大型、更穩定的企業的供應鏈中。

本文僅供參考，不構成投資建議。