MiniMax獲逾八成投資者承諾長期持股 鎖定期屆滿前信心充足

MiniMax在鎖定期屆滿前，已獲得超過八成Pre-IPO及基石投資者的長期持股承諾，顯示機構對這家中國人工智慧獨角獸企業的估值抱持堅定信心。

「這些承諾反映了市場對MiniMax技術路線圖及市場地位的深度信心，」一位因討論內容屬非公開資訊而要求匿名的知情人士表示。

這11家機構投資者包括基石投資者Aspex、博裕（Boyu）、IDG、Janchor及Martis Fund，國有實體中壽投資及徐匯資本，以及早期股東阿里巴巴、米哈遊（miHoYo）、雲啟及明勢。此次鎖定期屆滿，是今年香港上市AI股票面臨的最大投資者信心考驗之一，此前市場一度擔憂可能出現拋售壓力。

這項承諾降低了鎖定期後出現賣壓的風險，進而避免拖累MiniMax估值及打擊市場對香港AI上市管道的信心。此舉緊接於上週知識圖譜科技（即智譜AI，Zhipu AI）在鎖定期屆滿後股價飆升18%——當時基石投資者重申持股，令解禁壓力順利消化。

此一發展標誌著香港AI股票市場的轉捩點。長期以來，鎖定期屆滿一直被視為重大懸念。近幾週，投資人已將MiniMax即將到來的解禁視為風向球，用以觀察香港市場能否吸納2025年及2026年初上市的一波AI新股。

「預期的供應過剩已在多家基石投資者重申持股承諾後順利消化，」IndexBox分析師在報告中寫道，並援引智譜AI的先例。「當大型機構投資者願意進場承接股份時，可大幅緩解市場對賣壓的擔憂。」

MiniMax的投資者基礎涵蓋金融機構、科技集團及國有資本——這種組合既提供了流動性深度，也具備戰略協同效應。持有早期持股的阿里巴巴正持續擴大其AI基礎設施投資，而《原神》開發商米哈遊也日益將資本部署至AI領域。

整體香港科技市場近期走勢強勁。恒生科技指數週三飆升4.3%，跑贏僅上漲2.4%的恒生指數，科技股領漲大市。阿里巴巴收漲逾12%，小米亦上漲9%。

不過，市場對AI新股的投資情緒正逐漸成熟。中國自動駕駛企業Momenta Global在港首日掛牌僅錄得3.4%的溫和漲幅，該公司上市集資額達58.9億港元（約7.5億美元）。分析師認為，這反映投資者正更加嚴格審視估值，並要求企業提出更清晰的盈利路徑。

對MiniMax而言，此次鎖定期屆滿的結果將備受其他即將面臨解禁的AI公司關注。MiniMax能否維繫基石投資者支持，可能為香港市場如何從IPO狂熱轉向持續機構持股樹立典範。若此模式得以延續，將有望鼓勵更多AI公司選擇赴港上市，因為它們將看到上市後股東穩定性是可以實現的。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。