美光砸500億美元擴建博伊西 家鄉因AI記憶體熱潮大轉型

美光在博伊西投入500億美元的擴建計劃，已將這座位於愛達荷州的城市轉變為半導體繁榮重鎮，造就了無數百萬富翁，同時也考驗著AI記憶體循環的極限。

美光股價自2024年以來已上漲超過十倍，市值突破一兆美元，使博伊西成為一座大型工地，擁有兩座新晶圓廠及規劃中的1.7萬個工作機會。AI驅動的記憶體短缺使DRAM和高頻寬記憶體成為科技業最炙手可熱的商品，而美光——美國唯一生產尖端記憶體晶片的廠商——正投入500億美元在其家鄉進行擴張。

「你現在手握巨額資金，而且全部押在單一公司上，」在博伊西從業45年、長期為美光員工提供理財建議的財富管理顧問戴夫·佩特索（Dave Petso）表示。「我們現在談論的是數十萬甚至數百萬美元的金額。」

美光公布2026財年第三季營收達414.6億美元，較去年同期成長346%，高出市場共識14.3%；調整後每股盈餘為25.11美元，超出預期27.7%。調整後營業利潤率達到81.2%，自由現金流利潤率達44.2%。公司計劃在2035年前投入2,500億美元，其中包括最多62億美元的《晶片法案》資金，目標是在美國生產40%的DRAM產能。

這波擴建正在重塑博伊西的經濟——房屋中位價年增2.9%，艾達郡（Ada County）自2020年以來人口成長19%，Meta也正在附近興建一座8億美元的資料中心。但美光股價在7月暴跌29%，創下2002年以來最差的單月表現，這提醒市場，記憶體產業的歷史本質就是景氣循環劇烈波動。

博伊西的新百萬富翁

財富效應在全市隨處可見。美光目前在博伊西及其周邊地區僱用約7,000名員工，兩座新晶圓廠預計將再增加3,500個美光工作崗位，以及數以千計的承包商職位。本財年前三季的股票薪酬支出達到9.54億美元，較三年前增長超過100%。兩座新博伊西晶圓廠中的第一座預計於2027年投產，將成為美國首座尖端記憶體前段製程工廠——目前美光大多數高階晶片在台灣、日本和新加坡生產。

當地商家已感受到這股熱潮。珠寶精品店The Diamond Girls的老闆麗莎·齊莫夫斯基（Lisa Zimowsky）表示，今年銷售額成長60%，部分原因是美光員工套現股票後消費增加。房貸經紀人傑拉德·羅賓森（Gerald Robinson）表示，他在一個月內接待了四位美光客戶，其中有些人直接用現金購房。根據Redfin數據，博伊西的房屋中位成交價在過去一年上漲2.9%，而全美平均漲幅為1.2%。

大量人口湧入也帶來了成長的陣痛。根據Zillow數據，博伊西的平均租金在過去一年攀升4.3%，而全美平均租金則在下降。居民抱怨84號州際公路的交通堵塞，以及日益高漲的住房成本正在把低收入勞動者擠出市場。美光對此做出回應，承諾在未來十年投入7,500萬美元用於愛達荷州的勞動力、教育和社區發展，並與YMCA合作興建一座托兒中心。

記憶體循環之問

美光擴張之際，三大HBM供應商——SK海力士、三星和美光——正競相擴建新產能。過去一年，SK海力士股價上漲約470%，三星上漲超過250%，美光則上漲660%。該公司定於9月22日公布的下一次財報，將檢驗AI記憶體熱潮能否維持其增長步伐。管理層給出的2026日曆年第三季營收指引中值為500億美元，遠高於市場共識的436.8億美元。

美光也在鎖定資料中心以外的需求。該公司7月與福特汽車簽署長期供應協議，強化下一代車型的記憶體與儲存能力，並推出一個專注於AI新創的2.5億美元創投基金。公司計劃投入最高30億美元強化美國半導體供應鏈，其中包括向GlobalWafers America位於德州謝爾曼的矽晶圓廠提供5億美元的策略融資。

華爾街仍持樂觀態度。New Street Research將其評級上調至「買入」，目標價1,250美元，預測美光市值到2030年可能達到2兆至3兆美元。41位分析師給出的共識評級為「強力買入」，平均目標價1,482.40美元，較8月18日收盤價有57.6%的上漲空間。

但橋水基金（Bridgewater Associates）在第二季大幅減持美光持股約92%，在該股截至8月中旬年內漲幅達225%之後賣出約136萬股。這次減持看起來更像是獲利了結而非基本面警告，但凸顯了這檔股票所蘊含的估值風險——其股價為過去銷售額的11.72倍，而產業中位數僅為3.73倍。

佩特索經歷過網路泡沫時美光股價蒸發四分之三的時期，他正敦促客戶減持。「你們現在表現得很出色，但我在這行已經很久了，」他說。「1999年你們也同樣風光。」

本文僅供參考，不構成投資建議。