美光、新帝盤前跌4% 晶片漲勢停滯

美光科技（Micron Technology）與新帝（SanDisk）週一盤前交易雙雙下跌約 4%，回吐了上週的部分漲幅，一系列公司層面的壓力因素打斷了半導體板塊的整體復甦。

Oppenheimer 分析師在一份報告中表示：「這波回調反映了上週強勁反彈後的獲利了結，以及圍繞 SK 海力士 ADR 上市和內部人拋售的持續擔憂。」報告指出，美光目前內部人拋售規模為 2010 年以來最高。

此番下跌之前，記憶體股經歷了一段波動劇烈的時期。7 月 9 日，美光股價大漲逾 6%，iShares 半導體 ETF（SOXX）飆升 3.5%，Roundhill 記憶體 ETF（DRAM）上漲 3.7%，晶片板塊因人工智慧基礎設施需求重燃而整體反彈。週一的盤前下跌部分回吐了這些漲幅，兩檔股票均從盤中近 7% 的跌幅中有所回升。

此次拋售還疊加了多重利空因素。SK 海力士於 7 月 10 日在那斯達克掛牌 ADR——這是美國股市史上規模最大的外國公司上市——引發了市場對於機構資金將從美光轉向這家高頻寬記憶體主要對手的擔憂。SK 海力士在 HBM 市場的佔有率約達 60%。與此同時，美國證券交易委員會（SEC）文件顯示，美光執行長 Sanjay Mehrotra 在 6 月透過 Rule 10b5-1 交易計畫出售了超過 4500 萬美元的股票。此外，6 月底一起指控美光、三星和 SK 海力士在 DRAM 供應方面共謀的聯邦集體反壟斷訴訟，仍持續為該板塊帶來不確定性。

在利多方面，瑞銀（UBS）上週重申對美光的「買入」評級，認為此次回調可能是暫時性的，並上調了對 2026 年下半年 DRAM 合約價格的預測。花旗（Citi）也針對該股發布了為期 90 天的上漲催化劑觀察報告。週一大盤表現不一，標普 500 指數期貨指向平盤開出，暗示此次弱勢屬於板塊性因素，而非宏觀驅動。

對投資人而言，問題在於當前的拋售是否代表在結構性成長的 AI 記憶體市場中的逢低買入機會，抑或是一波更深回調的開端。美光股價即使從歷史高點回落約 25%，其前瞻本益比仍僅約 7 倍——相較於整體半導體板塊呈現折價，這反映出市場對記憶體景氣循環及競爭格局的不確定性。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。