美光公佈415億美元創紀錄營收 AI記憶體需求飆升

美光科技公佈會計年度第三季營收414.6億美元，較去年同期成長346%，AI資料中心對高頻寬記憶體的需求推動了該公司史上最高的單季營收。

「美光創紀錄的會計年度第三季財務表現，以及更為強勁的第四季展望，反映了記憶體在AI時代的戰略價值，」執行長Sanjay Mehrotra表示。

非GAAP每股盈餘達25.11美元，高於去年同期的1.91美元，淨利潤攀升至282億美元。該公司預測會計年度第四季營收約為500億美元，非GAAP每股盈餘接近31美元，兩項數據都將創下大幅超越紀錄的歷史新高。根據高盛的數據，在此期間，美光佔標普500指數所有每股盈餘修正幅度的約51%。

儘管公司基本面業務加速成長，該股仍從近期高點下跌逾20%，因半導體類股普遍回調。美光股價在過去12個月內仍飆漲逾600%，使其成為iShares半導體ETF中表現最佳的成分股之一，目前佔該ETF資產的7.73%。

記憶體週期持續性是投資人關注的核心問題

圍繞美光的核心辯論在於，隨著競爭對手擴大產能，高頻寬記憶體的定價與利潤率能否持續維持。供應最終會對高價格做出回應，客戶也能調整支出，但就目前而言，需求仍持續超越可用產能。該公司第四季財測隱含營收季增約21%，顯示管理層認為AI驅動的需求短期內不會緩解。

財測上調彰顯對AI需求軌跡的信心

第四季營收500億美元、非GAAP每股盈餘31美元的展望，較已處於高檔的數字進一步大幅加速。根據高盛數據，美光的獲利修正一直是標普500指數預估變動中最大的單一貢獻來源，反映出市場對記憶體需求的預期已被大幅重新定價。財測上調顯示，管理層預期AI基礎設施支出至少可維持當前速度直至本會計年度結束。

該公司在高頻寬記憶體領域的佈局——這是AI推論工作負載的關鍵元件——使其在歷史上曾是半導體產業中最大宗商品化的領域之一擁有了定價能力。根據該公司資料，競爭對手SK海力士掌控56%的HBM市場，而美光的市佔率估計為21%。SK海力士於7月10日在納斯達克開始交易，此前透過美國史上最大規模的外國公司首次公開發行募資約265億美元。

對持股人而言，財測上調提供了一個強烈的方向性訊號，即儘管晶片產業普遍遭到拋售，AI記憶體需求依然強勁。投資人將關注未來幾季是否有供應正常化或定價壓力的任何跡象，下一個關鍵催化劑將是該公司預定於9月底公佈的第四季財報。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。