Metaplanet 股價跌至52週新低 ¥197，儘管持有 40,177 枚比特幣

Metaplanet Inc.（3350.T）股價跌至 ¥197，觸及 52 週新低，儘管這家日本投資公司披露其企業庫存中持有 40,177 枚比特幣——按當前市場價格計算，該持倉價值約為 4,500 億日元（28 億美元）。

「市場將 Metaplanet 視為控股公司折價，而非純粹的比特幣替代標的，」東京 MCP Asset Management 高級分析師 James Lockhart 表示。「當股價低於其 BTC 持倉的清算價值時，這表明投資者看到了該策略的執行風險。」

該股自 3 月創下的 2026 年高點 ¥318 已下跌 38%，儘管該公司在該期間持續增持比特幣。根據彭博計算，Metaplanet 約 480 億日元的市值，較其比特幣持倉價值的折價幅度超過 90%。該公司透過發行可轉換債券和增發股票來為收購提供資金，在累積 40,177 枚 BTC 的過程中持續稀釋股東權益。

這種脫節現象反映了比特幣庫存公司中的更廣泛趨勢。根據其最新申報文件，最大企業比特幣持有者 Strategy（MSTR）持有超過 500,000 枚 BTC，但因平均買入價高於 64,000 美元而面臨帳面虧損。SoSoValue 數據顯示，6 月 25 日現貨比特幣 ETF 資金流出達 4.69 億美元，為三週以來最大單日撤資規模。截至 6 月 26 日 UTC 時間 04:00，比特幣交易價格為 59,500 美元，三日內下跌 9%，正測試 58,000 美元的支撐位——此為 2024 年 9 月以來最低水平。

股權估值與基礎比特幣持倉之間不斷擴大的差距，可能迫使企業庫存模式迎來一場清算。如果 Metaplanet 的股票持續以大幅折價交易，管理層可能面臨透過股票回購、資產出售或策略轉變來釋放價值的壓力。該公司預定於 8 月發布的下一份財報，將揭示其是否在 6 月的拋售潮中繼續買入。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。