梅爾茨改革方案帶來100億歐元減稅，卻面臨聯合政府掣肘

德國執政聯盟批准了一項1000億歐元的減稅方案，同時推動養老金與勞動改革，惟分析師指出，這些措施遠不足以扭轉歐洲最大經濟體的工業衰退趨勢。

總理梅爾茨領導的聯合政府上週公布了一項改革方案，每年為低收入階層提供100億歐元的稅務減免。然而，年收入超過78,000歐元的中產家庭，可能因通膨稅級攀升（bracket creep）及更高的薪資稅而面臨可支配收入縮水。

「改革列車沒有任何剎車……這是一個旨在強化德國作為商業地點的重大方案，」ING全球宏觀主管卡斯滕·布熱斯基表示，但他也警告，執行力仍是關鍵風險。

該方案將年收入28萬歐元或以上個人的最高邊際所得稅率從45%提高至47%，而典型的雙薪中產家庭將透過標準扣除額調整，每年獲得約600歐元的稅務優惠。勞動改革允許企業向年收入超過175,000歐元的員工支付遣散費後予以解僱，此舉瞄準科技新創公司，但適用範圍有限。政府還計劃透過數位化將聯邦部會編制縮減8%，並力推養老金改革——包括引入瑞典式基金與逐步提高退休年齡——力爭在年底前通過國會。

這項改革出臺之際，德國經濟正陷入近乎零的通膨調整增長，工業生產急劇下滑。政府已於4月將2026年增長預測腰斬至0.5%，並將2027年預測下調至0.9%。與此同時，極右翼的德國另類選擇黨在民調中領先，薩克森-安哈特州9月州選舉逼近。

減稅紅利被稅級攀升抵消

稅務變革的結構實質上是將高收入者的稅負轉移至低收入家庭。社民黨籍的財政部長拉爾斯·克林貝爾表示，政府將對中國採取更強硬立場，並加強歐盟反傾銷措施。然而，根據《商報》委託的分析，年收入約78,000歐元以上的家庭——包括許多雙薪家庭——在考慮稅級未完全依通膨指數調整、老年福利薪資稅小幅增加以及子女津貼交互影響後，可支配收入將出現下降。

伊福經濟研究所所長克萊門斯·福斯特表示，該方案「最大的弱點是缺乏鞏固政府支出的措施」，並指出若支出增長不受約束，減稅將難以持續。

勞動改革遠未觸及根本

勞動市場要素針對德國僵化的僱傭與解僱規則，但僅適用於年收入超過175,000歐元的員工，這一門檻將絕大多數勞工排除在外。中間偏左的社民黨因對二十年前前總理施羅德主導的勞動改革所造成的政治後果心有餘悸，因此抵制了更大幅度的改革。僱主協會主席萊納·杜爾格對該方案表示歡迎，稱其為「遲來的方向轉變」，而德國金屬工業工會主席克里斯蒂安·本納則批評擴大固定期限合約是「對勞工權益的攻擊」。

缺位：氣候與競爭力

值得注意的是，該方案中並未包含對德國淨零氣候政策的任何實質性改革，而這些政策對工業部門造成了巨大的合規成本。《華爾街日報》編委會稱這一缺失是該計劃「最糟糕」的特點，認為取消氣候強制措施可能刺激工業繁榮。去年大選後政府宣布的5000億歐元公共工程與國防支出協議已提供了財政刺激，但能源成本與監管方面的結構性改革仍懸而未決。

這項改革代表了一個聯合政府在面對中間偏左夥伴反對更深層改革、選民仍留戀既有保護措施的情況下所能達成的極限。以經濟改革為競選綱領的梅爾茨，取得了漸進式的進展——但德國所需要與其政治所能允許之間的鴻溝依然巨大。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。