MasTec 以 16.5 億美元收購 Superior Group，擴大數據中心電氣工程業務

MasTec 以 16.5 億美元收購 Superior Group，將這家電氣承包商帶入美國數據中心繁榮的核心地帶，新增 14 億美元未完成訂單及一座 30 萬平方英呎的預製設施。

MasTec Inc. 同意以 16.5 億美元的現金加股票收購 The Superior Group，藉此增加場內電氣工程能力，以捕捉超大規模數據中心建商飆升的需求。這筆交易對這家總部位於俄亥俄州哥倫布市的電氣承包商估值約為其 2026 年預估調整後 EBITDA 的 6.9 倍。

「這項收購完成了 MasTec 在 5 月分析師簡報中所提出的數據中心戰略，」由 David Williams 領頭的美銀證券分析師團隊表示，他們將目標價從 498 美元上調至 502 美元，並維持「優於大盤」評級。Lazard 擔任 MasTec 的交易顧問，UBS 則代表 Superior。

Superior 約 90% 的收入來自數據中心客戶，其中約 70% 的業務來自超大規模運營商，預計今年營收將達到 16 億至 17 億美元。該公司作為 IBEW 簽約電氣承包商，擁有約 3,000 名員工，並運營一座 30 萬平方英呎的預製設施。消息公布後，MasTec 股價下跌 5.72%，收於 358.85 美元。

該交易使 MasTec 能夠在 AI 驅動的數據中心建設浪潮中佔據更大份額，未來十年預計需要數千億美元的基礎設施支出。交易預計將於 7 月中下旬完成，尚待監管部門批准。

交易結構與財務影響

MasTec 將支付 11.75 億美元現金及 4.75 億美元的自有股份，另有一項基於 Superior 在 36 個月內業績表現的額外獲利對價支付。公司計劃透過可用儲備金、現有信貸額度以及與交易同時安排的兩筆延遲提取定期貸款來籌措現金部分。

預計 Superior 在 2026 年剩餘期間將貢獻 8 億至 9 億美元營收及 1 億至 1.15 億美元調整後 EBITDA，貢獻調整後每股盈餘 0.50 至 0.65 美元。展望 2027 年，MasTec 預測 Superior 將創造 22 億至 25 億美元營收及 2.5 億至 2.75 億美元調整後 EBITDA。

該收購將以一個獨立業務群組的形式在 MasTec 的電力輸送部門內運作，該部門的利潤率預計將從目前的約 9% 擴大到低二位數區間。Superior 董事長兼執行長 Bryan Stewart 將連同現有管理團隊繼續留任。

華爾街各方觀點

多位分析師在消息公布後上調了目標價。KeyBanc 設定 500 美元目標價並給予「加碼」評級，Stifel 將目標價上調至 455 美元，TD Cowen 將目標價從 320 美元上調至 445 美元。Jefferies 維持 493 美元的目標價。

截至 3 月底，MasTec 報告了創紀錄的 203 億美元未完成訂單，較去年同期增長 28%，新合約授予量增長 18%。公司預計 2026 年營運現金流約為 10 億美元，為未來的收購提供財務靈活性。

這筆交易是 MasTec 迄今為止對數據中心基礎設施的最大規模佈局，將業務從傳統的發電、輸電及變電站等場外工程，擴展至電氣系統及綜合建築服務。Superior 帶來 14 億美元的項目未完成訂單，並在截至 2025 年的過去四年中實現了營收和淨利潤的兩位數複合增長。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。