比特幣價格重挫拖累Q2表現 Marathon Digital每股虧損1.60美元

Marathon Digital Holdings公布2026年第二季每股虧損1.60美元，遜於分析師預期的每股獲利0.35美元，主因比特幣平均價格下跌28%。

執行長Fred Thiel表示：「問題已不再是有誰能為下一波算力浪潮提供資金，而是誰掌握了算力主導權。」

營收為1.749億美元，較去年同期的2.385億美元下降26.7%，亦低於市場共識預期的2.0837億美元。公司共開採2,422枚比特幣，高於去年同期的2,358枚，但比特幣價格下跌造成的6,590萬美元收入減損，抵銷了產量成長的正面效應。數位資產未實現按市值計價虧損達3.43億美元，是6.113億美元淨虧損的主要來源。

股價在正常交易時段下跌5.25%至10.65美元，盤後交易小幅回升至10.69美元。公司正積極轉向AI基礎設施領域，目標在年底前簽訂至少兩項租約，並預期Long Ridge收購案將帶來每年1.44億美元的EBITDA貢獻。

算力規模達到每秒70.3 exahash，較去年同期的57.4 EH/s成長22%；公司在可用挖礦獎勵中的佔比從第一季的5.5%上升至5.9%。每日每petahash成本較去年同期改善4%至27.7美元，自有礦場每千瓦時成本為0.04美元。

截至季末，公司持有現金4.213億美元，現金與比特幣合計約25億美元，共持有35,577枚比特幣，以58,524美元現貨價格計算，價值約21億美元。財務長Salman Khan表示，公司將透過比特幣擔保債務及承接Long Ridge資產負債表的方式，為15億美元的收購案提供資金，且「所有融資均不具稀釋性」。公司並透過Coinbase及Two Prime取得6億美元的比特幣擔保信貸額度，加權平均成本為7.56%。

管理層預測2026年第三季每股盈餘為0.43美元，第四季損益兩平，全年2026年營收目標為8.1018億美元。公司預期Long Ridge交易在獲得聯邦能源監管委員會（FERC）批准後完成交割，時間點可能落在年底前；同時正推進德州Matagorda County礦場的建設，潛在裝機容量高達2 GW。Starwood合作夥伴關係正就多個廠址進行租約洽談。

本次業績顯示，Marathon的獲利表現仍與比特幣價格波動高度相關，比特幣價格每變動1萬美元，即對數位資產公允價值產生約3.5億美元的影響。投資人將密切關注管理層預期於年底前簽訂的兩項AI基礎設施租約，以及FERC對Long Ridge收購案的裁決，作為下一階段的關鍵催化劑。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。