Marathon 增持 1,000 BTC 至庫藏，躍升為第四大企業持有者

Marathon Digital Holdings 向其企業庫藏中增持了 1,000 枚比特幣，使其總持倉量提升至約 36,303 BTC、價值 24 億美元，一舉成為全球第四大持有比特幣的上市公司。

根據 Lookonchain 的數據，這筆交易透過 FalconX 執行，分五次各 200 BTC 轉帳，以當時比特幣價格約 66,700 美元計算，總價值約為 6,670 萬美元。此次增持之前，Marathon 在第一季度出售了 20,880 BTC，套現約 15 億美元，平均價格為每枚 70,137 美元，所得資金用於償還債務及數據中心擴建。

Edgen 的加密貨幣分析師 Nina Volkov 表示：「Marathon 重返累積模式，反映出該公司在機構需求疲軟期間對比特幣長期價值的策略性押注。該公司正有效地在其他人退場時，利用自身資產負債表進行買入。」

此次買入時機正值機構比特幣需求普遍放緩。自 4 月中旬以來，現貨比特幣 ETF 僅有兩天錄得淨流入。根據 CryptoQuant 的數據，Coinbase 溢價指數約為 -0.0078，顯示美國買家相對於國際市場的買氣減弱。市場整體錄得約 66,000 BTC 的淨流出，削弱了該領域的吸納能力。

在上市公司的比特幣庫藏排名中，Marathon 目前僅次於持有 563 億美元比特幣的 Strategy（原名 MicroStrategy）、Twenty One Capital 以及 Metaplanet。受投資人對其比特幣累積與 AI 基礎設施擴張雙重主軸的熱情支撐，該公司股價今年迄今已上漲超過 63%。

然而，VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 對這筆轉帳是否為新的市場買入提出質疑。他在 X 平台上表示，這 1,000 BTC 可能是從一筆已結清的比特幣抵押貸款中返還的擔保品，而非新購入的幣。Sigel 寫道：「MARA 將變現其數據中心投資組合。比特幣累積是他們最後才會考慮的事。」過往的錢包模式也支持這一解讀——Marathon 通常會將新購入的比特幣轉移至新建的錢包地址，而此次交易並未遵循此模式。

此一爭議凸顯了在資訊不透明的市場中，區分有機累積與資產負債表管理的難度。無論這些幣是買入還是歸還，Marathon 的總持倉量仍維持在 36,000 BTC 以上，穩居全球最大的企業比特幣持有者之列。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。