Maple 與 Kraken 完成首個鏈上倉庫融資，用於數位資產貸款

Maple 與 Kraken 首次在完全鏈上的環境中，成功複製了機構信用市場的結構性保護機制。

Maple 與 Kraken 於 6 月 25 日宣布，雙方已完成一筆以 USDC 計價的鏈上倉庫融資工具，專門用於數位資產擔保貸款，這是首次在鏈上複製機構級信用保護機制。

「支撐傳統金融中數兆美元資產證券化市場的基礎設施，此前從未存在於鏈上，直到現在，」Maple 執行長兼聯合創始人 Sidney Powell 表示。「這項融資工具將該模型應用於數位資產抵押品，在完全鏈上的環境中，具備機構實際所需的結構性保護。」

該融資工具為 Kraken 的場外交易貸款計畫提供資金，Maple 透過一個破產隔離的特殊目的載體提供優先級融資。Kraken 附屬公司作為次級貸款人承擔第一損失部位，在優先級資本面臨風險之前吸收損失。Kraken Financial（一家懷俄明州特許的特殊目的存託機構及受監管的合格託管人）持有標的 BTC 與 ETH 抵押品。Zaria 作為獨立的特殊目的載體管理人，擔任行政管理代理人。

該融資工具為 Maple 的貸款人提供了由比特幣和以太幣擔保的優先級超額抵押收益，抵押品餘額與貸款績效均可於鏈上即時驗證。對 Kraken 而言，此工具提供了一條可擴展的信用額度，使其無需動用額外資產負債表資金即可擴張貸款業務，同時深化其在美國、歐洲及亞洲的機構級產品線。

倉庫融資遇上 DeFi

倉庫融資數十年來一直是傳統信用市場的支柱，從汽車貸款到房貸皆以此為基礎。該模式允許放貸機構透過以貸款本身作為擔保的信用額度來提供資金，而非動用自有資本。將此結構引入鏈上，需要複製三項核心保護機制：透過專屬特殊目的載體實現破產隔離、透過資本結構實現優先劣後分層，以及獨立的管理機制——所有環節均在無中介的情況下完成。

「我們的客戶希望獲得與傳統信用市場數十年來相同的資本形成工具，」Kraken 聯合執行長 Arjun Sethi 表示。「透過將經過驗證的信用基礎設施引入鏈上金融，我們可以提高資本效率、擴大信用取得管道，並為尋求日常融資及更大投資機會的數位資產持有者釋放更多價值。」

據兩家公司表示，該融資工具為其他放貸機構建立了一個可重複使用的模板。機構對有擔保數位資產信用的需求持續穩定增長，但過去主要透過雙邊安排來滿足，結構化程度有限。鏈上倉庫融資模型若能證明傳統信用保護機制可在完全可程式化的環境中運作，將有望為 DeFi 借貸領域釋放大量資金流入。

本文僅供參考，不構成投資建議。