Mag 7 面臨財報考驗，獲利增長溢價收窄至 8.3 個百分點

根據 FactSet 的數據，「七巨頭」（Magnificent Seven）第二季獲利預估將成長 31.1%，僅比標普 500 指數其餘成分股高出 8.3 個百分點。

Hennion & Walsh 總裁 Kevin Mahn 表示：「現在的門檻更高了——投資人不僅需要快速的獲利增長，還需要看到人工智慧投資確實能產生現金回報。」

這項溢價已從第一季的 45.8 個百分點縮減了 82%。第一季時，這七檔股票的獲利成長率為 63.2%，而其他 493 家公司的獲利成長率則為 17.4%。分析師預估，到了第四季，標普 500 指數其餘成分股的獲利增長將超越「七巨頭」，預期成長率分別為 25.3% 和 22.8%。這七檔股票佔標普 500 指數 22.7 兆美元總市值的比重超過 30%。

Alphabet 和特斯拉將於週三揭開財報序幕，緊接著是微軟和 Meta（7 月 29 日）、蘋果和亞馬遜（7 月 30 日），以及輝達（8 月 26 日）。這些財報結果將檢驗人工智慧資本支出——今年預估將成長 76%，達到 6,730 億美元——是否能轉化為可持續的獲利增長。

資本支出審查趨嚴，現金流持續緊縮

根據分析師預估，超大規模雲端服務商的投資預計在 2027 年將成長 25%，2028 年成長 6%。LFG+ZEST 分析師 Alberto Conca 表示：「現金流正開始幾乎完全被資本支出所吞噬。」這波支出周期尤其引起市場對 Alphabet 的關注，該公司將於週三公布財報，目前市值約為 2.9 兆美元。Mahn 指出，若 Alphabet 削減支出，可能會「對整個人工智慧生態系統產生連鎖效應」。

極端倉位布局令風險升高

美銀的「多空指標」（Bull & Bear indicator）已升至 9.6，首席投資策略師 Michael Hartnett 表示，這是歷史性的極端值，顯示「極端的倉位布局」。追蹤這七檔股票的 MAGS ETF 在 6 月下跌 9% 後，7 月已反彈超過 4%。Hartnett 將 65 美元視為該 ETF 的關鍵支撐位，70 美元則為重新進場的信號。EPFR 數據顯示，過去三週內，科技基金吸引了 488 億美元的資金流入，創下歷史最快紀錄；而貨幣市場基金則出現了 1,196 億美元的資金外流。

這些財報結果將決定「七巨頭」能否維持其溢價，或者自人工智慧行情啟動以來，首次將市場主導權讓給更廣泛的市場。投資人將關注 Alphabet 在週三發布財報時對人工智慧變現前景的評論，隨後是聯準會 7 月 28 日至 29 日的會議，以及輝達在 8 月 26 日的財報。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。