Lumentum 因營收增長 109% 帶動光學類股漲勢，股價飆升 14%

Lumentum Holdings 股價飆升 14% 至 932 美元，此前該公司公布第四季調整後每股盈餘為 3.23 美元，營收達 10.1 億美元，年增 109.3%。

「Lumentum 正處於一個長期的產業結構性轉變的核心位置，」執行長 Michael Hurlston 表示。「隨著 AI 運算工作負載在速度與頻寬上持續提升，資料中心架構師正轉向以光纖連結作為主要的連接方式。」

調整後每股盈餘優於市場共識的 2.99 美元。非 GAAP 毛利率擴增 1,260 個基點至 50.4%。管理層預測 2027 會計年度第一季營收介於 12.25 億至 12.75 億美元之間，每股盈餘介於 4.05 至 4.35 美元，提前超過一季達成其目標營運模式。元件營收成長 102.7%，系統部門成長 122.6%，兩者皆受惠於超大規模資料中心收發器與 1.6T 模組的需求。

這份亮眼的業績帶動整個光學類股全面走升。諾基亞上漲 9% 至 10 美元，Celestica 漲 9% 至 339 美元，Ciena 勁揚 11% 至 432 美元，應用光電上漲 3% 至 138 美元。Lumentum 在前瞻本益比接近 47 倍的水準下交易，今年以來漲幅達 153%，過去一年漲幅達 679%。

諾基亞的漲勢延續了其 7 月 23 日財報佳績的動能，當時其 AI 與雲端訂單達到約 28 億歐元。美國銀行與瑞典北歐斯安銀行的分析師目標價上調進一步增添動能，而其與 NVIDIA 合作的 AI-RAN 平台亦直接呼應當日的光學主題。Infinera 收購案已深化諾基亞在光學網路領域的布局。

Celestica 的漲勢並無公司特定催化劑，純粹是對 AI 硬體需求的直接連動反應。其連網與雲端解決方案部門上一季營收已年增 84% 達 38.1 億美元，管理層並將 2026 會計年度營收指引上調至 205 億美元。

應用光電在強勁漲勢後表現相對溫和。AAOI 今年以來上漲 296.1%，其資料中心部門上一季營收增加超過一倍，800G 出貨量正快速攀升。

Ciena 是本波光環效應中漲幅最大的個股。其雲端供應商營收上一季占總營收比例達 46%，年增 70%，執行長 Gary Smith 曾表示其策略「與 AI 驅動需求所創造的結構性、多年期機會高度契合」。

有報導指出，美國聯邦通訊委員會（FCC）計畫限制中國新型光學收發器進口，為西方供應商增添順風。

這波漲勢已將整個族群估值推升至緊繃水準。該群組中的每一檔個股現在都暴露於超大規模資料中心的 AI 資本支出計畫、收發器供應產能以及地緣政治貿易政策的影響之下。諾基亞尤其面臨訂單轉化為營收的問題與現金流檢視，這些風險被強勁的股價漲勢所掩蓋。儘管如此，光學產業仍具備重大順風，因為銅線已達其物理極限，需要更多光纖來持續連接大規模 AI 加速器叢集。投資人正為光學類股支付顯著溢價，但未來數年他們很可能看到其營收成長超越更廣泛的 AI 基礎設施領域。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。