Lido的LDO下跌9%，創紀錄回購支撐潛在復甦

Lido的LDO於8月1日下跌9%，延續7月上漲30%後的回落走勢，該協議的總鎖倉價值（TVL）下滑4.14億美元至175.73億美元，數據來源為DeFiLlama。

根據DeFiLlama數據，TVL的下降符合30日內的資金流動模式，期間日均流入金額平均為1.0474億美元，顯示此次回落可能是暫時性而非結構性問題。過去31天內，該協議錄得約32.47億美元的總資金流入，儘管近期出現回檔，其在流動性質押領域的主導地位依然穩固。

7月代幣持有者收入達到208萬美元，為回購計畫啟動以來的最高紀錄，同時每日手續費維持在約120萬美元，而30日均值為113萬美元。截至8月1日，持有者數量減少60人至86,060人，但手續費收入維持穩定。

每日活躍用戶攀升至2,900人，進一步彰顯該協議的底層實用價值。創紀錄的回購收入、穩定的手續費產生能力以及持續上升的用戶活躍度，可能限制LDO的進一步下行空間，不過短期走勢仍取決於整體加密貨幣市場的表現。

創紀錄回購與穩定手續費為LDO提供支撐

代幣持有者收入並非直接支付給持有者的收入，而是作為一種回購機制，用於管理LDO在市場上的流通供應量。該指標的持續增長，加上穩定的協議手續費，顯示儘管幣價下跌，代幣需求依然完好。

Core 2026升級帶來結構性順風

Lido的Core 2026協議升級為其最大的質押模組引入了原生0x02驗證者支援，預計將使以太坊的驗證者數量減少約29%——從約88萬個降至估計約62.8萬個。該升級圍繞ETH支持的公債重新建構節點營運商經濟模式，並可能強化Lido相對於Rocket Pool及Coinbase cbETH質押產品等競爭對手的競爭地位。

此次升級恰逢以太坊質押的結構性關鍵時刻。Pectra硬分叉中引入的EIP-7251，透過0x02提款憑證將最大有效驗證者餘額從32 ETH提高至2,048 ETH，但採用需要協議層面的協調基礎設施工作。Lido的Core升級正是該新驗證者架構在網路上最大規模的單一部署。

本文僅供參考，不構成投資建議。