老鋪黃金暴跌16% 獲利預警遠遜分析師預期

老鋪黃金股價暴跌16%至1.5年低點，因其中期獲利預警較分析師預期低約30%。

花旗(Citi)在一份報告中指出：「第二季淨利潤較我們及市場預期低約30%，主要受營收與利潤率壓力影響。」該券商將2026年至2028年的獲利預測下調17%至22%。

這家傳承黃金珠寶零售商預計，2026年上半年營收將達198億元至204.5億元人民幣，年增60%至66%。調整後淨利潤預計為43.1億元至43.6億元人民幣，增幅達83%至85%。公司在獲利預警中並未披露每股盈餘或中期股息。該股一度暴跌19.2%至325.8港元，創2025年1月以來新低，隨後收報332港元，成交額達6.15億港元。當日賣空比例佔成交量的21.9%。

中金公司(CICC)表示，第二季度金價波動壓低了黃金珠寶需求，並指出雖然老鋪增長放緩，但其銷售能力仍處於行業領先水平。該券商將目標價大幅下調44%至604.48港元。高盛(Goldman Sachs)將目標價從650港元下調至560港元，理由是銷售及經營去杠杆化帶來的壓力超出預期。花旗則將目標價從659港元下調至507港元。三家機構均維持相當於「買入」的評級。

老鋪黃金以傳承黃金產品起家，將中國傳統文化元素與精湛工藝相結合，定位為卡地亞(Cartier)及梵克雅寶(Van Cleef & Arpels)等品牌的奢華替代選擇。第二季度金價劇烈波動擾亂了珠寶行業的消費需求，同業周大福同樣面臨逆風。晨星(Morningstar)分析師Jeff Zhang在7月27日的報告中指出，雖然不確定性仍存，但金價回升應能隨時間推移支撐老舖的營收增長。

三家頂級券商同步下調評級與目標價，顯示市場正重新評估老鋪黃金的短期前景，因為金價波動持續打擊消費需求。投資者將密切關注完整的中期報告及任何關於下半年利潤率的最新指引。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。