韓股KOSPI盤中震盪4%領漲亞洲股市反彈

韓國KOSPI指數週五從下跌3%逆轉至上漲1%，領漲亞洲股市反彈，經歷一週半導體驅動的波動後，空頭回補與逢低買盤席捲區域市場。那斯達克100指數期貨在盤前交易中上漲0.4%，顯示美國市場可能出現跟進走勢。

市場數據顯示，KOSPI在先前一週內兩度觸發熔斷機制，因半導體權重股三星電子和SK海力士遭到集中拋售，各自股價下跌約12%。選擇權市場數據顯示，VKOSPI波動率指數在6月26日飆升至約93，接近恐慌區域，隨後指數在週五出現逆轉，超賣狀況吸引買盤入場。此次急跌因美國商務部阻止Nvidia Corp.對中國出口的規避管道而加劇，衝擊了全球半導體供應鏈。

日本日經225指數反彈力度更大，週五上漲4.61%（即3,191點），收於72,366點，此前在週三觸及69,788點的週內低點。此反彈跟隨美國半導體股在週四的回升，不過費城半導體指數在週五美國時段再跌5.29%，凸顯此次反轉的脆弱性。鎧俠控股公司（Kioxia Holdings Corp.）從盤中重挫12%回升至接近平盤，反映晶片相關個股的劇烈震盪。中國大陸與香港股市週五亦走低，因早盤漲勢後出現獲利了結。

選擇權市場整週都在發出警示信號。選擇權市場數據顯示，美光科技（Micron Technology Inc.）的隱含波動率達到92%，買權集中在675美元和1,200美元的履約價，反映7月2日財報前的事件風險，以及對中國CXMT供應鏈週期的警戒。科林研發（Lam Research Corp.）隱含波動率達到81%，下檔避險部位持續累積，顯示KOSPI的半導體賣壓正在蔓延至設備製造領域。相比之下，英特爾（Intel Corp.）出現異常的買權成交量，成交量與未平倉量比率達400%至450%，顯示部分投資人押注晶片股選擇性反彈。

本週拋售因宏觀逆風而加劇：美國5月PCE物價指數年增率達4.1%，創三年新高，核心PCE為3.4%，強化市場對聯準會可能最快在9月重啟升息的預期。財政部長Scott Bessent在CNBC表示：「總統對Warsh的判斷有100%的信心」，並引用葛林斯潘時代的先例，即單次小幅升息不會中斷經濟擴張。美國10年期公債殖利率本週下跌14個基點至4.37%，美元在DXY指數上穩定維持於101.36上方，美元兌日圓交易於161.68。西德州中級原油（WTI）本週下跌約8%至70.24美元，因美伊停火協議後地緣政治風險消退。

此次反彈將在下週面臨關鍵考驗，包括7月1日的美國ISM製造業PMI及7月2日的6月就業報告——兩項數據若非驗證逢低買入論點，就是若強化利率鷹派重新定價而再度點燃賣壓。對亞洲市場而言，復甦的可持續性取決於半導體類股能否在經歷一週動盪後穩定下來——費半指數僅週五單日就下跌5.29%，若美國科技股未能守住週四反彈，KOSPI和日經指數仍面臨進一步下跌的風險。

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