KOSPI暴跌8.8% 晶片股賣壓加劇 美國利率憂慮升溫

KOSPI指數週一一度暴跌8.8%，觸發20分鐘交易暫停。此前美國強勁的就業數據粉碎了市場對聯準會進一步降息的希望。

「美國就業數據出乎意料，引發公債殖利率上揚，並為過熱的市場提供了修正的藉口，而半導體類股長期累積的壓力也隨之爆發，」Kiwoom證券分析師韓智英表示。

指數兩大權重股三星電子和SK海力士早盤均跌逾10%，隨後跌幅收窄。三星電子最後報312,750韓元，下跌5.17%；SK海力士報2,024,000韓元，下跌2.22%。外資淨賣超2,000億韓元（約1.2886億美元），延續連續21個交易日的賣超紀錄。韓元兌美元升值0.4%，報1,552.4韓元兌一美元；此前韓元於上週五跌至1,615韓元，創下2009年3月以來最低水準，促使當局週日召開緊急會議，揚言對投機交易採取嚴厲行動。

儘管週一出現大幅拋售，KOSPI今年以來仍累計上漲83%，2025年更飆升76%，創下1999年以來最大年度漲幅，同時也是去年全球主要市場中表現最佳。高盛亞太股票策略主管慕天輝表示，本輪拋售屬於技術性修正，基本面依然強勁，估值目前已「非常合理」。他預期市場將反彈並創下新高，因為潛在獲利動能將持續推升漲勢。

此波賣壓延續上週五華爾街的慘烈跌勢。當時那斯達克綜合指數下跌4.2%，費城半導體指數暴跌10%。美國5月非農就業數據顯示經濟新增35.3萬個就業機會，較市場共識預期的17.5萬個高出整整一倍。在美國上市追蹤韓國股市的iShares MSCI South Korea ETF上週五暴跌14%。

熔斷機制於格林威治時間00:03啟動，KOSPI暫停交易20分鐘，為三個月來首次。這是今年第三次觸發熔斷，也是史上第九次。交易恢復後立即啟動了獨立的「Sidecar」動態穩定機制，截至午盤前將指數跌幅限制在4.6%。

韓智英表示，短期內波動加劇在所難免，但持續性拋售的可能性不大，因為「KOSPI的估值壓力已因近期修正而有所緩解，且半導體類股的獲利動能依然強勁」。

韓元急劇貶值已成為外資的另一大擔憂。韓元兌美元上週五跌破1,600韓元大關，為17年來首見。南韓當局隨即召開緊急會議，警告將對投機交易採取嚴厲手段。韓元今年以來兌美元已貶值逾10%，對這個高度依賴半導體出口的經濟體構成更大的壓力。

慕天輝指出，儘管近幾個月南韓散戶的投機活動有所升溫，但杠杆ETF投資者正開始撤出市場——從歷史經驗來看，這通常意味著過度倉位即將終結，而非結構性下跌的開始。

本文僅供參考，不構成投資建議。