KKR 第一季度調整後淨利潤增長 20% 但 2026 年目標存疑

KKR & Co. Inc. (NYSE: KKR) 報告第一季度調整後淨利潤同比增長 20%，儘管該公司暗示由於資產出售的時間安排，其雄心勃勃的 2026 年收益目標目前存在不確定性。

「這只是時間問題。不是規模問題，」聯席首席執行官 Scott Nuttall 在公司的財報電話會議上表示，並談到了戰略退出可能出現的延遲。

這家私募股權巨頭在關鍵指標上均表現出強勁增長，管理費增長 30% 至 12 億美元，費用相關收益超過 10 億美元。儘管目前業績穩健，但管理層承認，公司「更有可能」落後於此前設定的 2026 年調整後淨利潤 7 美元以上的目標。

根據 Simply Wall St 的數據，KKR 的股價呈現出混合走勢，最近一個月的漲幅為 10.57%，但年初至今下跌了 22.16%。該公司還宣布將股票回購計劃增加 5 億美元，並將年度股息提高至每股 0.78 美元。

募資與費用驅動增長

KKR 的募資引擎繼續全力運轉，在第一季度籌集了 280 億美元的新資本。首席財務官 Rob Lewin 指出，需求遍及各個資產類別，其中信貸佔總額的 150 億美元。該公司 K-Series 財富產品的管理資產規模增長至超過 380 億美元，高於一年前的 210 億美元。

收費資產的增長支撐了管理費 30% 的躍升，達到 12 億美元。剔除某些項目後，管理費增長略高於 20%，使得費用相關收益率約為 69%。這一表現優於同行業，像 Brookfield Asset Management 等同行也報告了強勁的募資情況，Brookfield 預計 2026 年將迎來「創紀錄的一年」。

變現時間點影響前景

雖然募資提供了助力，但投資變現的時間安排帶來了不確定性。KKR 在本季度產生了約 8.8 億美元的變現收入，比去年同期增加了 50% 以上。已實現的附帶權益為 7.2 億美元，增長了 120%。

然而，Lewin 表示，與年初相比，KKR 目前對 2026 年收益目標的「可見度略有降低」。他強調，任何缺口都將歸因於退出時間推遲到 2027 年，而非價值損失。該公司的內含收益（衡量未來潛在收益的指標）處於近紀錄高位的 183 億美元。

修訂後的展望表明，即使是頂級私募股權公司也無法免受市場波動對交易時機的影響。對於投資者而言，費用和募資的強勁基礎增長提供了堅實支撐，但業績報酬變現的延遲引入了新的不確定因素。下一個重要催化劑將是該公司的第二季度業績，屆時投資者將關注變現環境的最新動態。

本文僅供參考，不構成投資建議。