Kalshi 年化營收突破 20 億美元，預測市場平台傳出醞釀 IPO

美國最大預測市場平台 Kalshi，截至今年 6 月年化營收達到 20 億美元，約為 2025 年 11 月水準的三倍，主因是圍繞 NBA 與世界盃的賽事交易熱潮帶動成長。知情人士透露了該公司的財務狀況。

根據《The Information》報導，這家總部位於紐約的公司已與投資銀行就潛在的首次公開發行（IPO）進行了早期非正式討論。報導指出，任何上市計劃至少還需一年，預計時程落在 2027 年底或 2028 年。

報導稱，Kalshi 要求潛在的 IPO 承銷商與其平台整合，讓銀行機構客戶能直接在其平台上進行交易。該公司於 5 月完成由 Coatue 領投的 10 億美元 F 輪融資，估值達 220 億美元，參與方包括 Sequoia Capital、Andreessen Horowitz、Paradigm、Morgan Stanley 及 ARK Invest。年化交易量已從 520 億美元攀升至 1780 億美元，而機構交易量在截至 5 月初的六個月內躍升了 800%。

IPO 討論標誌著 Kalshi 的一項策略轉變，該公司正試圖複製 Coinbase 的機構增長軌跡。Kalshi 正積極向華爾街自營交易部門與對沖基金推銷其事件合約，讓交易者能以每份不到 1 美元的價格，針對聯準會利率決策或與伊朗的核談判等結果進行押注。

加密貨幣永續合約與監管阻力

Kalshi 在獲得監管批准後，於 6 月初推出加密貨幣永續合約，讓交易者能對數位資產價格進行槓桿交易，且無到期日。根據公司披露，該產品上線前兩週即創造超過 85 億美元的交易量，期間費用暫時免除。

然而，該平台向商品永續合約的擴張遭遇了法律障礙。CME Group 於 6 月 18 日起訴美國商品期貨交易委員會（CFTC）及其主席 Michael Selig，指控該機構未遵循正式規則制定程序便批准 Kalshi 的產品擴張，繞過了國會設立的監管框架。CFTC 發言人稱該訴訟為「法律騷擾」，並表示該機構期待作出回應。Kalshi 發言人 Elisabeth Diana 則表示，該訴訟「與法律無關，完全是出於對競爭的恐懼」。

運動賽事合約約占 Kalshi 交易量的 70%，也是其最大的法律風險來源。多個州已提起訴訟，指控該平台經營未經註冊的體育博彩業務。Kalshi 為自己辯護，強調其受 CFTC 依據《商品交易法》監管。

該公司同時面臨管理層缺口。知情人士透露，前財務長 Saurabh Tejwani（去年底從 Gopuff 加入）已離職，目前由幕僚長 Alex Cuoci 擔任臨時財務長。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。