Kalshi 月交易量突破 170 億美元，轉向華爾街機構客戶

Kalshi 破紀錄的散戶交易量正支撐一項戰略轉型：這家受監管的預測市場平台，如今正打造服務對沖基金、券商及機構交易商的基礎設施。

根據 Artemis 的數據，Kalshi 五月交易量達 173 億美元，創下月度紀錄，較去年同期成長 2,500%。該平台目前占預測市場板塊 284 億美元總交易量的 61%，幾乎是同期 Polymarket 處理的 84 億美元的兩倍。

專注預測市場產業的活動公司 Next.io 創辦人 Pierre Lindh 表示：「預期機構將大規模開始在這些市場交易，正是估值上揚的背後原因。」Kalshi 的估值在五個月內翻倍至 220 億美元，高於去年 12 月的 110 億美元。

這波機構化推動在四月取得動能，當時 Kalshi 完成了預測市場平台上的首筆大宗交易——一筆位於德州環境對沖基金與做市商之間，針對加州碳配額合約的交易。機構交易量在過去六個月內成長超過 800%，但 Kalshi 並未披露該子群體的具體美元金額。

基礎設施建設

Kalshi 自二月以來已簽署四項合作協議，以滿足機構交易商所需的合規、數據及結算要求。該公司與 Solidus Labs 合作進行市場監控與內線交易偵測，與 Tradeweb Markets 合作透過機構已使用的平台分發數據，並與 Fidelity National Information Service 合作開發預測市場交易結算系統。

促成首筆大宗交易的 Greenlight Commodities 總監 John Conlon 表示：「還有許多人，三到六個月前甚至不願意對話，現在卻說『好，寄一些資料給我』。」

Clear Street 與 Interactive Brokers 均在五月宣布，將把部分 Kalshi 合約整合至其平台，讓機構客戶可直接使用。根據監管申報文件，Kalshi 已免除 10 萬口及以上大宗交易的手續費，至 9 月 1 日截止。

散戶問題

這波機構化推動，也為那些奠定 Kalshi 交易量基礎的散戶交易者帶來一個問題。Aptus Capital Advisors 投資組合經理 Brian Jacobs 表示，擁有更廣泛資訊來源的機構可能取得暫時優勢，但隨著更多大型參與者進入市場，這種優勢將會消減。

Kalshi 機構業務主管 Andy Ross 則認為，機構流動性將有利於做出準確預測的散戶交易者。他表示：「如果你是一個聰明的預測者，並且持續正確，而又有更多人在預測……你就會持續更加正確，賺到更多的錢。」

Charles Schwab 執行長 Rick Wurster 在該公司四月財報電話會議上表示，預測市場在客戶需求的排序中「排名非常靠後」，不過他預期該公司最終仍會將其整合。

整體預測市場板塊已連續四個月交易量上升，五月的 284 億美元超越了 1 月創下的 271 億美元前高。根據 Artemis 的數據，這波連續增長表明活動正從事件驅動的暴增轉向持續性基線。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。