摩根大通維持中國平安「增持」評級，第一季度新業務增長 21%

摩根大通在中國平安（02318.HK）第一季度核心利潤增長 7.6%、人壽保險業務增長 20.8% 後，維持對其「增持」評級。

摩根大通在其亞洲保險論壇上邀請了該保險公司，其發佈的報告強調了穩健的業績表現，並指出全年新業務價值有望持續實現兩位數增長。

該銀行的分析指出其償付能力強勁，平安人壽的核心償付能力充足率為 131%，平安產險為 172%，均遠高於 50% 的監管底線。目標價維持在 90 港幣。

摩根大通認為，中國平安資產負債管理的改善以及向非利率敏感型產品的轉型，將確保盈利韌性並支撐其股息，這是吸引投資者的關鍵因素。

償付能力與增長奠定投資邏輯

根據報告，平安的資產管理板塊預計今年不再是核心利潤增長的拖累。該行認為，分紅型保險保單銷售的擴張是關鍵因素，將幫助公司的合同服務利潤（CSM）吸收投資波動，確保盈利更具韌性。

強勁的資本地位是看漲邏輯的基石。鑑於償付能力比率遠高於監管最低要求，摩根大通指出，該公司在持續業務增長和向股東持續派發股息方面擁有堅實基礎。這與面臨市場波動壓力的行業形成對比，同行中國人壽（02628.HK）也在應對挑戰重重的環境。

這家主要投行的積極評估可能會增強投資者對中國平安及更廣泛的中國保險業的信心。投資者將關注未來幾個季度新業務增長的持續執行情況。

本文僅供參考，不構成投資建議。