摩根大通：中國航空業面臨三年來最嚴重季度虧損

中國三大航空業者正面臨三年來最嚴重的季度虧損，摩根大通指出，燃油成本高漲與票價低迷是主要拖累因素。

「這項業績印證了我們對該產業的謹慎立場，」摩根大通亞洲運輸業分析師Karl Chan表示。「夏季旅遊需求未達預期，客運量與航班量均較去年同期下滑。」

中國國航（00753.HK）預計第二季淨虧損41億元人民幣，相較去年同期獲利2億元人民幣，業績由盈轉虧。中國東方航空（00670.HK）預估虧損37億元人民幣，較2024年同期大幅惡化756%。中國南方航空（01055.HK）則預測虧損52億元人民幣，較去年同期增加562%。三大航空業者在第一季平均仍為淨獲利，隨後出現逆轉。

就上半年整體來看，三大業者預計平均淨虧損27億元人民幣。其中，國航中期虧損預估為24億元人民幣，東航為21億元人民幣，南航為37億元人民幣——分別較去年同期惡化30%、19%及143%。

摩根大通將此波疲弱歸因於航空燃油價格居高不下、基礎票價持續低迷，以及來自高鐵的競爭日益加劇，進而侵蝕國內航空旅遊需求。該行指出，近期燃油附加費調降未能有效刺激訂票量。

該投行維持對東方航空與南方航空的「減持」評等，同時對中國國航與春秋航空（601021.SH）維持「中性」評等。

這三家國有航空公司的獲利預警顯示，在中國解封超過兩年後，航空業的復甦仍相當脆弱。投資人將密切關注下半年是否有任何運能調整或政府支持措施。

本文僅供參考，不構成投資建議。