摩根大通預計微策投資增持比特幣規模或達 300 億美元

摩根大通分析師在 5 月 7 日預計，繼微策投資 (MicroStrategy) 今年以來購入價值約 110 億美元（共 145,834 枚）比特幣後，其增持規模到 2026 年可能達到 300 億美元。

「這些購買的步伐……表明該公司有特定的時間表，」一份分析師報告指出，並強調最近的購買速度已超過礦工產量的 2.5 倍以上。

該預測發布之際，微策投資的持倉量已膨脹至 818,334 枚比特幣。2026 年的增持計劃中，約 77,000 枚比特幣的資金來源於一類新型永續優先股 (STRC)，其股息率為 11.5%，而非通過普通股稀釋融資。

這種激進的、依賴債務的策略收緊了比特幣的可用供應，但也引入了顯著風險。像彼得·希夫 (Peter Schiff) 這樣的批評人士將 STRC 結構標籤為「龐氏騙局」，警告稱比特幣價格若持續下跌，可能迫使公司暫停派息或引發連鎖強制拋售。

STRC 結構引發審查

轉向以 STRC 股票作為主要融資手段標誌著公司的轉型。雖然這避免了稀釋普通股股東權益，但永續股帶有高達 11.5% 的年股息率，根據目前的發行規模，每年產生超過 12 億美元的債務責任。黃金支持者彼得·希夫一直是一位直言不諱的批評者，他升級了攻擊，稱該結構不可持續。他預言首席執行官邁克爾·塞勒 (Michael Saylor) 在清算比特幣儲備以支付款項之前，會先暫停 STRC 股息，此舉將導致「STRC 崩盤」。

簡短停頓與華爾街的擔憂

在 5 月 5 日發布 2026 年第一季度財報之前，微策投資在 4 月底短暫暫停了其購買狂潮。由於其持有的比特幣進行市值計價核算，該公司在該季度出現回撤，錄得每股 3.41 美元的 GAAP 虧損。儘管存在賬面虧損，該公司在第一季度仍增持了 89,600 枚比特幣，這是其有史以來規模第二大的季度收購。投資者目前正在觀察摩根大通預測的購買步伐是否會恢復，或者該公司是否會優先償還其高息債務。

本文僅供參考，不構成投資建議。