京東集團獲利成長21% 股價因Joybuy支出下跌8%

京東集團第二季非公認會計原則淨利成長21%至人民幣89億元，儘管營收下滑2.9%至人民幣3,460億元。

執行長徐冉表示：「第二季標誌著我們獲利能力軌跡的決定性轉折點。」

京東零售在促銷旺季的經營利潤率創下4.6%的歷史新高，毛利率上升1.3個百分點至18.5%。電子產品及家電營收因比較基期偏高及上游漲價影響，下跌11.8%至人民幣1,579億元；一般商品營收則成長5.6%。京東物流營收成長24.3%至人民幣681億元。

8月14日，徐冉表示海外平台Joybuy的投資將在未來數季增加，京東在香港的股價應聲一度下跌8.9%至112港元，放空比例占成交量的16.2%。管理階層預期京東零售成長將在下半年逐季加速。

獲利成長主要受惠於京東零售的利潤率擴張，以及京東秒送虧損大幅收窄超過50%。新業務的經營虧損從去年同期的人民幣148億元縮減至人民幣99億元。行銷費用下降24.8%至人民幣203億元，而研發支出則因京東深化AI整合，大幅增加37.7%至人民幣73億元。

過去十二個月的自由現金流達到人民幣314億元，高於去年同期的人民幣101億元，主要受惠於應收帳款回收速度加快。截至季度末，現金及短期投資總計達人民幣2,351億元。

京東上半年以10億美元回購了6,990萬股A類股，約占流通股本的2.5%，目前回購計畫尚餘10億美元額度。自2023年以來，京東已透過股息及回購向股東返還約130億美元。

徐冉指出，隨著高比較基期消退、供應鏈實力緩衝價格壓力，以及AI驅動的產品創新支撐需求，電子產品及家電的成長應可從第三季起逐步復甦。Joybuy在兩季內營收翻倍，目前仍處於早期的能力建構階段，預計投資將隨著規模擴大而增加。

這些業績顯示，在消費環境疲軟之際，京東將利潤率與現金流創造置於營收擴張之上。投資人將密切關注第三季財報，以確認零售成長是否重返正成長區間，以及Joybuy的虧損是否維持可控。

本文僅供參考，不構成投資建議。