JBS 利潤腰斬至 2.21 億美元，美國牛肉業務利潤率降至 -3.2%

JBS SA 第一季度淨利潤下降逾一半至 2.21 億美元，原因系創紀錄的活牛成本將其核心北美牛肉部門的利潤率推低至負 3.2%。

“本季度公司的美國牛肉業務承受了巨大壓力，”JBS 全球首席執行官 Gilberto Tomazoni 在一份聲明中表示，並指出公司正專注於卓越運營和緊縮政策以應對行業週期。

這家巴西肉類加工巨頭的營收同比增長 11% 至 216 億美元，略高於分析師預期的 215.3 億美元。每股收益為 20 美分，符合市場共識。拖累盈利能力的主要因素是 JBS 北美牛肉部門，該部門在 71.7 億美元的銷售額基礎上錄得 2.3 億美元的負 EBITDA。

這一結果凸顯了美國牛肉行業面臨的嚴峻利潤擠壓，其競爭對手泰森食品（Tyson Foods）近期也報告了該領域 sales 的虧損。然而，JBS 的多元化全球模式使其強勁的豬肉和禽類業績得以緩衝衝擊，展示了其多蛋白質戰略的韌性。

美國牛肉業務承壓

北美牛肉板塊的負利潤率源於公司所謂的“完美風暴”：活牛供應減少和採購成本飆升。行業分析師指出，史上罕見的沉重牛胴體產生了過剩的肥肉碎（fat trim），這反過來需要混合日益昂貴的淘汰母牛瘦肉來生產供消費者食用的碎牛肉。這種動態將活牛成本推至歷史新高，直接影響了加工商的盈利能力。

業務板塊亮點

與牛肉部門形成鮮明對比的是，JBS 美國豬肉業務創下了歷史性的第一季度業績，在 20.3 億美元的營收基礎上，EBITDA 利潤率達到 13.5%。公司將其歸功於強勁的國內需求和不斷擴大的增值產品組合。

總部位於巴西的 Seara 和 JBS 巴西部門也表現強勁。Seara 在 23.8 億美元的營收基礎上實現了驚人的 15.5% EBITDA 利潤率，這得益於國內和出口銷售的共同推動。JBS 巴西部門第一季度營收達到創紀錄的 37.8 億美元，強勁的全球需求抵消了當地活牛價格上漲的影響。

資產負債表與展望

儘管利潤面臨阻力，JBS 仍保持了 2.77 倍的均衡槓杆率，並將平均債務期限延長至 15.6 年。首席財務官 Guilherme Cavalcanti 指出，這為“應對運營週期波動提供了安全性和流動性”。該公司還宣佈，將從第二季度開始作為美國本土公司向美國證券交易委員會（SEC）提交報告，此舉旨在擴大投資者群體並提高全球知名度。

該報告強調了肉類加工商面臨的週期性壓力，高昂的投入成本考驗著即便規模最大的參與者。投資者將關注 JBS 預計於 8 月 10 日左右發佈的第二季度財報（其作為美國本土申報方的首份財報），以尋找成本削減措施能否穩定關鍵的美國牛肉板塊的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。